问题——资本市场改革进入深水区，投融资两端仍需更高效的协同。随着我国经济结构加快调整、科技创新动能持续增强，企业融资需求呈现“早期更分散、成长更迫切、成熟更综合”的特点；投资端则更看重稳健回报与长期配置。同时，直接融资比重上升、注册制及配套制度持续完善、并购重组活跃度提升等改革举措加快落地，对证券公司的专业能力、风险控制、产品供给和综合服务提出了更高要求。如何更顺畅地连接资金与资产、提升资源配置效率，成为券商助力资本市场高质量发展的关键课题。 原因——实体经济转型与制度改革同向推进，推动券商从“通道型”转向“能力型”。一方面，新质生产力加快培育，人工智能、先进制造、医药生物等领域创新密集、研发投入高、资产结构偏“轻”，更依赖股权融资、可转债、并购整合等多元资本工具。另一方面，资本市场改革强调投融资综合协同：既要提升上市公司质量和投融资效率，也要完善中长期资金入市机制，并更提高跨境投融资便利度。双重因素叠加，要求券商打通投研、投行、资管、财富管理、金融科技等能力协同，提供覆盖企业全生命周期的综合金融方案，而不只是满足单一环节需求。 影响——投融资协同水平直接关系市场稳定性与实体经济融资质效。融资供给与投资需求若衔接不畅，资金容易不同板块、行业与产品间出现“冷热不均”，抬升企业融资成本、降低资本形成效率；若长期资金供给不足或缺少匹配产品，市场更易被短期交易主导、波动加大，削弱资本市场服务实体经济的能力。相反，通过完善产品体系、提升研究定价能力、健全风险管理与合规体系，可推动优质资产与长期资本更有效对接，增强市场内在稳定性，更好发挥资源配置枢纽作用。 对策——以服务新质生产力为牵引，围绕“资金—资产—产品—服务”搭建一体化能力框架。何之江认为，证券公司可将提升直接融资比重作为切入点，围绕重点产业赛道做深做实全链条融资服务：在资产端，加强研究与投行业务联动，提升项目发现、筛选、培育与定价能力；面向初创、成长、成熟不同阶段企业，提供股权融资、债权融资、再融资及并购重组等组合方案，帮助企业打通资本化路径。围绕科创企业涉及的改革方向，增强IPO、再融资与并购重组的综合服务能力，促进创新链、产业链、资金链、人才链更紧密衔接。 同时，落实金融服务重点领域要求，推动数字金融与普惠金融协同：依托金融科技提升风控与运营效率，在合规可控前提下，改进对中小微科创企业的综合画像与风险定价，缓解融资难、融资贵，引导金融资源更多投向薄弱环节与关键领域，提高金融服务的可得性与精准度。 围绕“长钱长投”，证券公司需要将中长期资金入市导向嵌入财富管理与资产管理的底层逻辑。一是丰富稳健型产品供给，完善宽基指数产品、红利策略资管计划、养老FOF等工具体系，为社保基金、保险资金、企业年金等配置型资金提供更贴合其风险收益特征的资产配置方案，拓宽长期资金入市渠道。二是强化投研赋能与资产筛选能力，围绕国家战略与高质量发展方向挖掘优质资产，形成更适配长期资金偏好的核心资产池，以专业研究作为连接纽带，提高长期资本与优质资产的匹配效率，帮助“耐心资本”形成更稳定的预期与回报机制。 在制度型开放上，要把握双向开放与跨境便利度提升带来的机会。对“走出去”，券商应完善企业出海的一站式金融服务，增强跨境并购重组、GDR发行等业务能力，支持优质企业全球布局与资源整合；对“引进来”，应优化境外机构投资者交易与托管等服务，提升境内资产投研支持能力，吸引更多海外长线资金配置中国资产。同时，坚持合规底线与风险防控要求，加强跨境监管协作与内部合规体系建设，法治化、市场化、国际化框架下稳健拓展业务。 前景——以更专业、更差异化的服务推动资本市场形成良性循环。业内人士认为，随着“十五五”开局临近，资本市场在支持科技创新、促进产业升级、优化居民财富管理结构各上将承担更重要角色。券商若能投融资协同、产品体系建设、投研能力提升、金融科技应用与跨境服务等上形成系统能力，有助于提升资源配置效率与抗波动能力，推动直接融资与长期投资生态更趋成熟。面向未来，“以投资者为本”“以服务实体为要”的理念将进一步落地，证券行业也将从规模扩张转向质量提升，综合服务能力将成为核心竞争力。
资本市场实现高质量发展，既需要制度供给与改革持续深化，也离不开市场参与主体专业化与长期化上的能力建设。以投融资协同为主线，以“长钱长投”为关键支点，以开放合作与合规风控为基本边界，推动金融资源更精准流向科技创新与产业升级，才能夯实市场稳定运行基础，为“十五五”开局起步积蓄更强动能。