今年年初以来，跨界并购市场格外热闹。虽说政策给了传统行业转型的新机会，不少公司也开始往外找第二增长曲线了，但监管层并没放任不管，而是把严格监管和大力支持给结合了起来。特别是对于那些借着热门概念疯狂炒作的跨界并购，监管的大棒可是高举着的。2024年发布的“并购六条”明确给企业松了绑，可交易所的问询函也来得特别勤。 今年开年才没多久，就已经有至少13家上市公司宣布了跨界并购计划。不少公司是因为老本行没了增长劲头，利润空间被挤扁了，才急着往半导体、AI算力这些热门方向上跑。比如专门做集装箱地板的康欣新材，打算花大价钱去收购无锡宇邦半导体科技有限公司51%的股权。还有韩建河山打算买辽宁兴福新材切入新材料赛道。华立股份花了4750万港元去买升辉清洁，这已经是近三个月内他们第二次出手跨界收购了。 不过这些并购案刚一出来，交易所马上就追问上来了。韩建河山2月4日披露重组预案当天，上交所就火速发了问询函。像明阳智能、天龙股份、康欣新材、华立股份这些公司，在公告发布后都收到了监管层的问题清单。交易所主要是在查交易合不合理、产业能不能协同、上市公司有没有支付能力、内幕交易有没有管好这几个方面。 上海财经大学滴水湖高级金融学院的陈欣教授觉得，“监管趋严”的说法并不准确。准确的说法应该是“严监严管与鼓励支持并重”。对于那些真的符合产业逻辑的整合，监管层还是会包容支持的；但对于那种借壳炒作或者非法苗头的行为，监管层绝对是“零容忍”。陈欣教授还认为今年初的这些动作就是为了及时把市场上那种“非理性炒作苗头”给纠正过来。 具体来说，一是要在并购潮刚开始的时候拦住那些“忽悠式重组”，别让上市公司高价买资产去造假或者搞市值管理；二是要严查内幕交易和股价异动；三是要配合“退市常态化”战略；四是要把金融资源引向“新质生产力”和硬科技领域。 资深投行人士王骥跃觉得跨界并购本身没问题，问题是出在有些公司“蹭热点”式的并购上。跨界公司得想清楚自己怎么能在新领域干成功才行。他说优质的并购标的能提升上市公司质量，监管总体上是支持的；但有些不成熟的标的风险很高，就得对外做更详细的披露了。