作为我国多层次养老保险体系第三支柱的重要组成部分，专属商业养老保险自2021年试点以来，经历了区域扩围、业务常态化等阶段，逐步成为居民长期养老储备的重要补充。近日，多家人身保险公司官网披露最新的专属商业养老保险结算利率，为市场了解这类产品的运行情况提供了参考。 从收益表现看，专属商业养老保险具备一定竞争力。根据不完全统计，目前已有37只专属商业养老保险产品披露了2025年结算利率。其中，稳健型账户结算利率在1.5%至4.01%之间，平均为3.2%；进取型账户结算利率在0.75%至4.02%之间，平均为3.12%。在37只产品中，稳健型账户结算利率超过3%的有30只，进取型账户结算利率超过3%的有34只。国民养老、新华养老等公司旗下部分产品结算利率突破4%，其中国民养老旗下4款产品的稳健型和进取型账户结算利率分别达到4.01%和4.02%，新华养老旗下三款产品结算利率均为4%。在保险产品预定利率持续下行的背景下，此水平相对突出，整体收益也普遍高于个人养老金存款产品。 专属商业养老保险能够取得相对稳健的收益，与其资产配置策略和产品定位有关。保险公司普遍采用“固收打底、权益增强”的配置思路，通过配置超长期地方政府债、高等级信用债等资产，力争获取较稳定的长期回报；在权益投资上，更侧重高股息、低波动的蓝筹股以获取分红收益，同时关注公募REITs等另类资产机会。养老资金期限较长，投资管理更容易进行跨周期配置，在一定程度上有助于获取期限溢价、平滑短期波动。 值得关注的是，2025年产品收益结构出现新的变化。以往进取型账户往往高于稳健型账户，但今年不少产品的稳健型账户表现反而更好。以人保寿险旗下产品为例，稳健型账户结算利率为3.3%，进取型账户结算利率为3.02%。这一现象在一定程度上反映了当前市场环境下，固定收益资产的稳定性相对更强。 与历史数据相比，专属商业养老保险结算利率整体呈下行趋势。2022年前后，个别产品结算利率一度达到5%，4.5%也较为常见；目前结算利率超过4%已属较高水平。这一变化既与保险行业预定利率下调有关，也反映了市场利率环境的调整。 从产品特性看，专属商业养老保险强调投保便捷、缴费灵活与收益的相对稳定。产品通常分为积累期和领取期，积累期采用“保证+浮动”的收益结构，投保人可根据风险偏好选择稳健型或进取型账户。账户设置更具弹性，有助于覆盖不同人群的养老规划需求。 在人口老龄化加速的背景下，养老保障需求仍在增长。专属商业养老保险作为第三支柱的重要产品之一，正持续起到补充基本养老保险、完善多层次养老保障体系作用。业内人士认为，这类产品仍有一定的发展空间。
养老金融的关键不在短期收益的高低，而在长期的确定性与可持续性；专属商业养老保险结算利率的阶段性表现，为市场观察长期资金配置能力提供了一个窗口，也提醒公众：养老准备是一项跨越数十年的系统工程——既需要制度与产品完善——也需要个人以更理性、更长期的视角进行规划。把“今天的选择”放在“未来的生活质量”中衡量，才是养老储备更重要的底层逻辑。