随着2026年春季策略会密集召开，头部券商对资本市场的判断逐步形成三点共识，为投资者勾勒出全年投资主线。首先，市场定价逻辑的变化成为关注重点。与往年相比，今年策略会普遍认为，“盈利驱动”将逐渐取代“流动性驱动”，成为影响行情的核心因素。这个判断主要基于宏观数据的改善：PPI降幅持续收窄，工业企业利润出现边际好转，稳增长政策效果逐步体现。分析认为，当市场由流动性主导转向盈利主导，行情基础会更扎实，整体波动也有望收敛。其次，经济结构优化的趋势获得较多共识。多份机构报告指出，中国企业的竞争方式正从低效“内卷”转向以产品力、品牌力为核心的价值创造，制造业表现尤为突出。长期积累的规模优势正在更多转化为利润优势，这与中国经济从高速增长迈向高质量发展的方向一致。在资产配置上，“科技+周期”的双主线策略成为共识。一上，以人工智能为代表的新质生产力仍是中长期主线，投资关注点从硬件基础设施深入延伸到应用场景和产业配套；另一方面，具备全球竞争力的周期行业可能迎来价值重估。两条主线并行，既体现科技创新的带动效应，也反映中国制造业的产业基础。需要指出，上述共识形成有其背景：当前中国经济处在新旧动能转换阶段，产业升级提速，资本市场改革持续推进。机构观点认为，居民储蓄向资本市场转移的趋势仍在延续，为市场带来相对稳定的增量资金。展望后续，随着政策效应继续释放，企业盈利改善的确定性有望增强，市场或将走向更均衡、更具韧性的运行状态。机构建议投资者重点关注盈利质量较高、具备核心竞争力的企业，同时把握科技创新与传统产业升级带来的结构性机会。
从券商春季策略会形成的共识看，市场正在重新聚焦盈利与价值创造；这既反映资本市场定价逻辑的调整，也折射出中国经济迈向高质量发展在金融领域的体现。围绕“盈利定价、结构优化、科技与周期共振”三条线索，有助于理解一段时间内市场的主导逻辑。对投资与监管而言，持续服务实体经济、提升上市公司质量、引导长期资金入市，仍是稳定预期、提振信心的重要抓手。