康泰生物董事会于2月6日审议通过了终止与阿斯利康疫苗产业合作项目的议案；这次合作仅持续了10个月，其终止反映出当前疫苗行业面临的深层次挑战。 根据公开信息，双方原计划北京经济技术开发区设立合资公司，注册资本3.45亿元，各持50%股权，总投资规模约4亿美元。康泰生物拥有13价肺炎球菌多糖结合疫苗、四联苗、狂犬病疫苗等多款产品，与全球制药巨头阿斯利康的合作本应形成产业合力。 康泰生物在公告中坦言，合作终止的主要原因是市场环境变化剧烈，疫苗行业面临下行压力，新增投资风险较高。此表述背后是整个疫苗产业正在经历的深刻调整。 2025年疫苗企业普遍承压。康泰生物预计2025年归属净利润为4900万至7300万元，较上年同期下降63.8%至75.7%。业绩下滑主要受四联苗因百白破免疫程序调整、营业成本上升及研发投入增加等因素影响。这种情况并非康泰生物独有，智飞生物、万泰生物、百克生物等多家疫苗企业2025年净利均出现亏损。 疫苗行业承压有多上原因。国家免疫规划的调整直接影响疫苗销售，百白破免疫程序的优化虽然是科学决策，但对对应的企业收入产生了显著冲击。同时，疫苗产业竞争加剧，产品同质化问题突出，企业利润空间被压缩。原材料成本上升、研发投入增加等因素也加重了企业负担。 有一点是，康泰生物在国际市场的表现形成了鲜明对比。2025年公司海外业务实现收入9883.53万元，同比增加859.4%。这表明国内市场的困难并未阻止康泰生物向外拓展，反而促使企业更加重视国际化战略。 康泰生物强调，此次合作终止未涉及实际出资，不会对公司现有业务和财务状况产生重大影响。公司将继续整合内外部资源，围绕"内生创新+外延拓展"双轮驱动战略，深化国际业务布局。 从战略层面看，康泰生物与阿斯利康的合作终止反映出疫苗企业的理性选择。在行业下行周期中盲目扩大投资规模可能带来更大风险。相比之下，聚焦现有业务优化、加强国际市场开拓、推进产品创新升级，是更为稳妥的发展路径。
合资项目的终止表面上是一次商业决策的调整，背后折射的是疫苗产业在周期波动与结构转型中的集体审慎。越是在行业压力上升阶段，企业越需要以长期主义锚定创新能力与质量底线，以更稳健的投资节奏应对不确定性。对疫苗企业而言，能否在波动中守住核心竞争力、在变局中开辟新的增长空间，将决定其下一轮发展高度。