最近市场上都在盯着石油储备释放还有冲突结束的消息，想看看大家能怎么修这方面的供应。之前因为伊朗和以色列那边闹得挺凶，霍尔木兹海峡都封了，导致亚太那边能源特别紧俏，把布油价格推到了最高的119.5美元一桶。后来七国集团出手了，说要放掉4亿桶战略石油储备，这相当于把霍尔木兹海峡堵上20天的流量给补上了。再加上特朗普公开喊话，说会找机会让中东的仗停下来，这一下把大家对冲突会变严重的想法给扭转了，油价的溢价也就压下来了。现在Brent油价就掉到了83.66美元一桶。 数据显示，这些国家手头的石油储备本来就挺安全的（大概IEA要求的90天量），不过现在美伊双方虽然松了点口风，但还得客观一点。毕竟只要双方在停火细节没谈拢、海峡管制不解除、产油国日产还没恢复前，风险还是挺大的。 再来看产油国战后生产能不能恢复得快。历史上这些国家恢复生产的速度通常挺快的，毕竟卖石油是他们的命根子。像海上油田还有页岩油这些地方开采条件好，设备也不复杂，不像别的地方还得修很多装置。这次打仗主要就折腾了伊朗的油田。 对比2019年沙特Abqaiq和Khurais油田被袭击的情况看，大概一两周就能修好。所以只要那边的仗慢慢停了、海峡通了货物流通正常了，产油国也就能把库存消下去开始正常生产了。 现在海峡被封了以后，里面那些国家库存堆得老高了，放不下只好减产。伊拉克、卡塔尔、科威特还有阿联酋的公司都已经宣布要少产点了。而海峡外面的国家又缺原料炼厂原料紧张没办法只好自己也减产了。 Argus的消息说亚洲好几个石化巨头都说了不可抗力。因为中东来的石脑油迟迟不到货，新加坡的PCS、Aster，韩国的YNCC还有印尼的Chandra Asri这些厂家都因为缺原料把开工率降下来了或者干脆停产了。 国内那边的品种走势估计也受影响。第一种情况是冲突慢慢熄火了溢价也回落了。这时候产业利润以前都流向上游了现在可能会向下游流转价格慢慢按供需走。 细分来看PX-PTA现在供需挺好的供给稳定就是主要进口的韩国还有中东那边重整装置降负了进口量恢复慢一点。“金三银四”快到了需求端可能会好起来。PTA明年上游没投产下游聚酯新投产也就5%左右预期中性偏强一点。 BZ-EB现实供需在改善预期中性近端除了成本高还有上游减产出口需求提升也是价格走强的原因。远端纯苯乙烯乙烯投产比下游苯乙烯快产业链可能流向苯乙烯那边。甲醇和乙二醇这次涨主要是因为冲突地区占比高国内进口依赖大本质就是溢价问题所以冲突平了供应就不那么紧了。 甲醇和乙二醇现在库存都很高乙二醇还有高投产甲醇的竞品乙烯也投产多所以这俩品种预期中性偏弱总体看PX-PTA的前景比BZ-EB和MA-EG要好。 第二种情况是冲突卡住不动了或者打得更凶了。这时候海峡持续封锁产油国减产或者升级为全面战争破坏设施导致2000万桶每天的油供不上可能需要几年修复。 这种情况下能源紧缺原料涨价格太高需求就断了产业瘫痪经济也会受冲击。