南非储备银行货币政策委员会29日召开会议，决定维持基准利率在6.75%的水平。该决定反映出央行在通胀管理与经济增长之间的谨慎平衡态度。 从通胀形势看，南非面临的压力正在缓解。2025年12月整体通胀率升至3.6%，虽较11月略有上升，但央行行长卡尼亚戈判断这已是通胀的阶段性高点。基于这一判断，央行对后续通胀走势进行了乐观调整，预计2026年平均通胀率为3.3%，2027年为3.2%，均低于此前预测。这表明央行对通胀回归目标区间的信心在增强。 然而，央行的决策过程并非一致。货币政策委员会内部存在明显分歧，4名委员支持维持利率不变，另有2名委员主张降息25个基点。这种分歧反映出对经济前景判断的不同看法。支持降息的委员可能更看重经济增长的需要，而支持维持的委员则更关注通胀风险的不确定性。央行在声明中特别强调，将继续观察通胀预期是否更下降，同时密切关注食品价格和电价等潜在上行压力，这说明决策层对风险因素保持警惕。 从经济基本面看，南非增长前景相对稳定。央行维持对2026年经济增长率1.4%、2027年增长率1.9%的预期不变。虽然增速并不高，但在全球经济不确定性加大的背景下，这样的预期已属合理。 利率决定公布后，市场反应积极。南非国债走强，10年期国债收益率降至略低于8%，创下自2018年3月以来的最低水平，反映出投资者对南非债务前景的信心提升。更为显著的是兰特表现强劲，自2025年11月上次货币政策会议以来已累计升值超过8%，表现优于多数新兴市场货币。截至发稿时，美元兑兰特汇率报15.77，兰特升值对进口商品价格形成向下压力，有利于进一步控制通胀。 值得关注的是，南非将在2月公布国家预算案。市场正密切观察政府支出计划是否与新的低通胀目标保持一致。这涉及财政政策与货币政策的协调问题。若政府支出增加过快，可能抵消央行的通胀控制成果；反之，则有利于巩固通胀下行的势头。
南非央行此次按兵不动，核心是在不确定环境中维护政策的连续性与可信度：既避免在通胀尚未稳固回到目标前过早转向，也为后续可能的调整保留余地；接下来，通胀路径、汇率波动以及财政预算取向将共同影响市场预期与政策选择。对南非而言，稳物价与稳增长并非对立命题，更关键在于通过结构性改革提升供给能力，并加强政策协调与预期管理，把阶段性改善转化为更可持续的宏观稳定。