近日，中国人民银行、中国证监会等八部门联合发布《关于继续防范和处置虚拟货币等有关风险的通知》，对现实世界资产代币化（RWA）相关业务作出全面规范。这是我国监管部门首次围绕RWA代币化提出系统性、原则性要求，意味着该领域监管框架正式落地。RWA代币化是指运用加密技术、分布式账本等手段，将资产的所有权、收益权等转化为代币或具备代币属性的权益凭证，并进行发行与交易。近年来，随着区块链应用扩展，相关模式境外逐步兴起，但由于监管缺位，也被一些不法分子利用，成为资金非法跨境流动、非法集资等违法犯罪的载体。监管部门指出，RWA代币化存在多重风险隐患。一上，业务涉及资产确权与数据上链，而现阶段技术和治理机制难以完全保障真实性与可追溯性，容易被包装为欺诈工具。另一方面，缺乏监管的RWA发行可能引发境内资金外流风险，扰动金融稳定。此外，该类业务多集中于金融资产交易，对实体经济带动有限，反而可能推高金融空转。为此，监管部门采取“堵疏结合”的思路。“堵”的上，通知明确禁止境内开展RWA代币化活动，禁止提供相关中介与信息技术服务，并禁止境外单位和个人以任何形式向境内主体提供此类服务，从源头压缩借助区块链开展非法集资、诈骗等行为的空间。在“严管”上，证监会发布的《关于境内资产境外发行资产支持证券代币的监管指引》对境内企业赴境外开展相关业务实施严格的备案管理。企业开展业务前需提交备案报告及境外全套发行资料，接受事前审查；指引同时明确六类禁止情形，形成清晰的准入负面清单。监管部门还强化了持续监管要求。备案主体在境外完成发行或出现重大风险事件时，应及时向证监会报告；证监会将加强与境外证券监管机构的跨境协作与信息共享，提升联合监管效能。为相关业务提供金融、中介、信息技术等服务的机构，也需完善业务合规与风险管控，并按规定向主管部门履行报批或报备程序。此外，监管部门进一步明确执法态度。金融监管部门、行业主管部门和地方政府将依法严厉打击借RWA之名实施的非法金融活动和违法犯罪行为，包括非法集资、诈骗、非法发售代币票券、擅自公开发行证券等，表达出对违法违规行为从严处置的明确信号。业内专家认为，该监管框架既对RWA发行交易行为划出边界，有助于降低欺诈与合规风险，也补上了资金跨境流动监管的薄弱环节，增强对跨境非法集资和规避监管行为的防范能力。同时，明确的规则与要求也为合规主体提供了可遵循的路径，有利于引导相关业务走向规范与透明。
在全球数字经济加速发展的背景下，我国对RWA代币化业务的监管举措表明了发展与安全并重的取向；这套框架既回应当下风险防控需求——也为长期治理预留空间——为金融科技创新划定了边界。未来，随着技术与监管体系不断演进，如何在守住风险底线的前提下释放创新活力，仍将是金融监管持续推进的重要课题。