资本市场近期出现引人关注的“上海现象”——2025年12月至2026年1月，沐曦股份、英矽智能、壁仞科技等5家人工智能企业相继科创板和港股上市；有一点是，这些企业的股东名单中多次出现上海国投、临港集团等国资平台，折射出上海对战略性新兴产业的系统布局。深入来看，上海国资的介入并非偶然。2024年启动的三大先导产业母基金成为关键节点：总规模1000亿元的资金池覆盖人工智能、生物医药等重点领域。以国投先导人工智能母基金为例，其通过22只子基金构建起346亿元的投资网络，并已带动70亿元直接投资决策落地。“母基金+直投”的双轮驱动，一上拓宽了项目筛选范围，另一方面也提升了决策与落地效率。 市场观察人士认为，上海国资的投资策略表现为几项清晰特点：一是强调全周期陪伴，例如对沐曦科技从天使轮到pre-IPO轮连续7轮跟投；二是聚焦关键节点，壁仞科技B轮融资时联合产业资本投入数亿元；三是强化产融联动，推动37个被投企业在沪落地并逐步形成集聚效应。浦东改革与发展研究院金融研究室主任指出，这种做法突破了传统国资偏重成熟项目的思路，在“资本支持”与“产业培育”之间形成了更顺畅的循环。 从效果看，此模式已带来多上收益。财务层面，对应的企业上市有望为国资带来较好回报；产业层面，燧原科技、曦智科技等储备项目持续扩充产业链布局；更重要的是，通过“基金群—项目池—生态圈”的传导机制，上海正在加快向具有全球影响力的科技创新中心迈进。上海市国资委数据显示，2025年战略性新兴产业投资占比已提升至63%，较2020年实现翻番。
多家企业在短期内密集登陆资本市场表明，硬科技的崛起往往依赖长期投入和体系化支持。国资在关键领域“投早、投硬、投重”，既是对未来产业方向的提前布局，也是对产业链安全与创新能力的长期投入。面向新一轮科技革命和产业变革，如何在守住风险底线的同时提升资本配置效率，以更高质量的要素供给推动创新成果转化，将考验各地发展新质生产力的定力与能力。