中国民航业复苏步伐持续加快。根据四大航空公司最新披露的2025年业绩预告，国内航空运输市场显示出明显的分化特征，但整体向好趋势不变。 从具体业绩表现看，南航预计2025年实现归母净利润8亿元至10亿元，较上年同期净亏损16.96亿元实现扭亏，增幅达24亿元至26亿元。同期扣除非经常性损益后的净利润为1.3亿元至1.9亿元。海航表现更为突出，预计实现归母净利润18亿元至22亿元，较上年同期净亏损9.21亿元大幅扭亏，增幅达27.21亿元至31.21亿元，成为四大航中盈利水平最高、扭亏幅度最大的企业。 ，东航虽然归母净亏损仍为13亿元至18亿元，但亏损幅度同比收窄57%至70%，更为重要的是，东航预计2025年利润总额约为2亿元至3亿元，较上年同期亏损39.04亿元实现扭亏为盈。国航则面临较大压力，预计2025年归母净亏损约13亿元至19亿元，同比增亏至净亏损2.37亿元。国航解释称，亏损主要源于对递延所得税资产的账面价值进行复核，相应转回部分递延所得税资产所致。 业绩分化背后反映出不同航司的经营策略差异。海航业绩改善的主要原因包括三个方面：一是公司持续加强精细化管理，推进航线网络提质增效；二是海南自由贸易港封关运作带来的积极影响；三是公司大多数租赁债务及部分贷款以美元结算，受益于2025年人民币升值产生的汇兑收益。南航虽未将货运物流板块拆分，但货运业务的增长为整体业绩改善带来了积极影响，这反映了多元化经营的优势。 民航业整体盈利能力提升是多重因素共同作用的结果。从市场环境看，2025年中国民航业延续稳健增长趋势，运输周转量、旅客运输量等核心指标保持增长。东航数据显示，2025年完成运输总周转量279.81亿吨公里，旅客运输量近1.50亿人次，分别同比增长10.82%和6.68%。这表明民航市场需求持续释放。 然而，行业仍面临不容忽视的挑战。供应链紧张局面依然是全行业面临的重大难题，飞机、航材、发动机涨价带来的生产经营压力持续扩大。与此同时，民航业延续低票价策略，据统计，2025年全年经济舱平均票价达738元，同比下滑3.1%，呈现出"旺丁不旺财"的现象，这对航司盈利能力形成了制约。 面对这些挑战，各大航司采取了积极的应对措施。一是加强精细化管理与成本管控，通过优化运营流程、提高资源配置效率来降低成本；二是加快推动数字化转型，利用信息技术提升运营效率；三是优化航线网络布局，加快拓展国际航线。 国际航线拓展已成为各大航司提升盈利的重要抓手。南航2025年新开及复航40余条国内国际航线，国际航线已覆盖全球46个国家和地区。东航全年新开24条国际航线，航网覆盖全球六大洲40个国家和地区的255个航点。国航全年开通12条国际航线，航线网络已通达全球1150余个目的地。这些举措旨在深入提升飞机利用率、优化盈利结构。 国际航线的快速发展与国内航司市场份额的提升密切有关。随着国际交流的加密以及越来越多免签便利化政策的推出，国际航线已成为中国民航新的增长极。数据显示，国内航司在国际航线的市场份额已升至70%，这反映出中国民航国际竞争力的明显提高。 从行业前景看，民航业的复苏态势有望继续巩固。2025年前三季度，南航、东航、国航三大航首次实现疫情后的全面盈利，标志着中国民航七家上市航司全面迈入盈利期，这是继2020年至2024年连续五年亏损后的重要转折。海航控股取代曾被业内号称"最赚钱航司"的春秋航空，成为上市航司"盈利王"，进一步印证了行业整体向好的趋势。
2025年民航业绩分化，既是行业复苏的缩影，也揭示了转型期的深层矛盾；如何在规模扩张与盈利提升间找到平衡，将成为航司未来发展的核心命题。政策支持与市场机制的协同发力，或为中国民航高质量发展注入新动能。