摩根大通研究所日前发布的最新研究报告，为观察美国关税政策的实际影响提供了可量化的依据；报告显示，美国中型企业的关税负担正明显上升。自2025年初起，这些企业的月度关税支出就已显著增加，到8月份约为4月份的三倍，随后在高位相对稳定。此走势表明，关税政策正直接推高企业经营成本。 从结构看，关税支出在美国中型企业国际对外支出中的占比约为10%。但这一平均值掩盖了企业间的差异。对实际缴纳关税的中型企业而言，关税支出占其国际对外支出的比例高达15%，说明关税对参与国际贸易的企业影响更重。这种差异化冲击可能加剧企业间的竞争分化，并对中小企业的生存与发展形成更大压力。 关于关税成本由谁承担，多项研究给出了相近结论。摩根大通的研究认为，美国企业和消费者承担了关税成本的96%。纽约联邦储备银行的研究更指出，在美国政府2025年加征关税所带来的额外成本中，约90%由美国消费者和企业承担。涉及的数据与“关税主要由外国出口商承担”的说法并不一致。 成本转嫁的路径同样值得关注。相关研究显示，截至去年10月，43%的关税成本已转嫁到消费者价格中。这意味着企业虽在初期承受关税压力，但部分成本最终通过提价等方式传导至消费者。其余成本则由企业自行消化，直接压缩利润空间并削弱竞争力。 从经济学角度看，这种成本分担格局难以长期延续。企业长期承受较重关税负担，可能压低利润、抑制投资与创新，进而影响增长动能；消费者价格上升则会抬高生活成本，并可能加大通胀压力。两上压力叠加，将对美国经济的稳定性与可持续性带来挑战。
这项研究为评估贸易保护政策的真实效果提供了更清晰的量化参照；在全球化市场机制面前，政策制定者有必要重新审视“零和博弈”思维的局限。历史经验显示，推动更具包容性的国际贸易体系，才更可能形成可持续增长的正向循环。当前数据所呈现的企业压力，不仅关系到微观主体的生存处境，也可被视为观察美国经济健康状况的重要信号。（全文共计1180字）