2月20日,春节长假后港股市场迎来开门红变奏曲。
当日恒生指数收跌1.10%至26413.35点,恒生科技指数更是下挫2.91%,收于5211.50点,全日成交额为1654亿港元。
传统科技股普遍承压,阿里巴巴收跌4.91%,百度集团下跌6.25%,京东健康、哔哩哔哩等跌幅均超5%。
然而在整体低迷的市场氛围中,人工智能大模型板块却呈现出截然不同的景象。
智谱清言单日暴涨42.72%,稀宇科技上涨14.52%,海致科技集团涨幅达28.42%,三家企业股价均创历史新高。
其中智谱清言最新市值达3232亿港元,稀宇科技市值突破3000亿港元关口。
更值得关注的是,智谱清言2月以来累计涨幅已达220.51%,稀宇科技同期涨幅也超过105%。
这一市场分化现象背后,反映出投资者对人工智能技术商业化前景的强烈信心。
春节期间,多家科技企业的大模型应用在消费场景中表现亮眼。
据投资机构杰富瑞分析报告显示,某头部电商平台借助大模型技术助力获得超过1.3亿笔订单,其中约半数订单来自县区级市场,覆盖餐饮、娱乐、日用品等多个品类,更有400万名60岁及以上用户首次通过智能技术完成交易。
这些数据表明,大模型技术正在加速渗透至下沉市场和银发群体,商业化落地进程超出市场预期。
与此同时,部分传统科技股的下跌也有其特定原因。
以剑桥科技为例,该股当日收跌5.81%。
尽管公司此前已就市场传闻作出澄清,强调业绩预告显示归母净利润同比增幅预计在51%至67%之间,但受港元汇率波动影响,公司去年第四季度产生约8161万元汇兑损失,短期内对投资者情绪造成一定影响。
值得注意的是,香港特区政府正在积极布局多元化金融战略。
财经事务及库务局副局长陈浩濂在黄金交易所新春开市仪式上透露,特区政府正全力推动香港成为国际黄金交易中心,设定三年内黄金仓储量超过2000吨的目标,将香港打造为区域黄金储备枢纽。
政府已与深圳市地方金融管理局签署合作备忘录,支持金商利用深圳精炼设施,并与上海黄金交易所达成合作协议,共同扩大在国际黄金市场的份额和价格影响力。
此外,由特区政府全资设立的香港黄金中央清算系统管治机构已经成立,计划年内开展试营运。
从市场结构看,当前港股呈现出明显的新旧动能转换特征。
传统互联网企业面临增长瓶颈和估值压力,而以大模型为代表的新一代技术企业则展现出强劲的成长潜力。
这种分化既是技术革新周期的必然结果,也反映出资本市场对未来产业格局的重新定价。
分析人士指出,人工智能大模型企业的估值快速攀升,一方面源于技术突破带来的想象空间,另一方面也得益于应用场景的快速拓展。
从春节期间的消费数据来看,大模型技术已经从概念验证阶段进入规模化应用阶段,这为相关企业的长期价值提供了坚实支撑。
不过也有市场人士提醒,在估值快速上涨后,投资者需要关注企业的盈利能力和商业模式的可持续性。
节后首个交易日的走势表明，港股正在经历从“指数主导”向“结构定价”更为突出的阶段：一方面，外部环境与权重股回调带来波动；另一方面，产业趋势与制度建设提供新的叙事支点。
未来一段时期，决定市场韧性的关键不在于概念热度本身，而在于技术应用的可持续落地、企业经营的可验证改善以及制度型开放与基础设施建设的稳步推进。
只有让创新预期与基本面相互印证，市场活力才能转化为更持久的高质量发展动力。