一、价格大幅回调，多重因素叠加施压 本周国内碳酸锂市场出现明显回调。电池级碳酸锂较上周下跌8600元，环比下降5.29%；工业级碳酸锂下跌8800元，降幅5.47%；电池级氢氧化锂下跌5900元，降幅3.81%。 本轮下跌并非由单一因素驱动，而是多重压力共同作用。外部方面，国际地缘局势仍偏紧张，市场担忧中东储能项目推进受扰，需求预期转弱；同期铜、铝等有色金属整体走弱，情绪向锂盐板块传导，放大了下行压力。结构层面，碳酸锂月度供需仍紧平衡附近，但短期矛盾不突出，缺少强支撑，使价格更容易受外部信号影响。 二、下游补库意愿上升，现货端显现韧性 尽管价格承压，现货市场并未出现集中抛售。碳酸锂回调至15万元/吨附近后，下游采购明显增多，主动补库增量使该价位形成一定支撑，反映出产业链对当前价格区间的接受度较高，补库需求具备一定刚性。 锂矿端也出现回暖迹象。随着矿价跟随盘面回落，锂盐厂点价采购活跃度提升，部分企业除满足3月即期需求外，也开始为二季度排产提前备货。贸易端可售库存继续下降，部分持货商惜售，报价多以加工费公式为基础，并尝试压缩加工费空间，锂矿基差边际走强。据统计，截至3月5日，32家样本锂矿贸易商港口仓库库存降至20.8万吨，较上周减少4.7万吨；其中可售库存11.3万吨，环比下降2.8万吨，去库趋势延续。 三、供给端扰动仍存，津巴布韦禁令引发关注 供给侧上，来自非洲的政策消息引发市场关注。津巴布韦内阁批准禁止锂精矿及原矿出口，矿业部长表示禁令将持续至涉及的条件或预期达成，目前尚无明确解除时间表。 作为重要锂资源国，津巴布韦若持续收紧出口，可能改变全球锂矿供给节奏。短期内对国内市场的直接影响仍需观察，但海外供给扰动的担忧已升温，对价格形成一定心理支撑，也成为市场判断“价格下行空间受限”的依据之一。 同时，国内枧下窝矿山复产进度仍是市场跟踪重点，其恢复节奏将影响国内锂矿供给，进而传导至锂盐价格。 四、成本利润承压，加工利润逼近盈亏线 成本端方面，本周澳洲锂辉石精矿（6%品位）CIF到岸价为2170美元/吨，较上周下跌300美元。按人民币汇率6.89折算，对应电池级碳酸锂生产成本约15.52万元/吨，而本周电池级碳酸锂价格已接近成本线，即期利润约-400元/吨，基本处于盈亏平衡附近。 当价格逼近或跌破成本，锂盐厂减产意愿往往会增强，从而对深入下跌形成约束，成本支撑在当前区间更为明显。 五、后市关注点聚焦，多变量共同影响走势 综合来看，短期碳酸锂走势仍将较大程度受外部因素牵引。市场关注的核心变量包括： 其一，3月新能源汽车销量数据。作为最重要的下游需求来源，销量表现将直接影响需求预期。 其二，津巴布韦出口禁令的持续时间与执行力度。禁令延续越久，供给收紧预期越强。 其三，枧下窝矿山复产的明确时间点。国内供应恢复节奏将直接影响锂矿现货供需。 其四，中东储能需求的实际变化。若地缘风险缓和、项目推进恢复，需求端有望获得支撑。
本轮碳酸锂价格波动反映了新能源产业链在外部冲击与资源供给约束下的联动效应：既受短期地缘因素影响，也折射出中长期资源安全与供应稳定的现实约束；在能源转型持续推进的背景下，提升供应链韧性、理顺市场调节与政策影响的边界，将是行业稳健发展的关键。市场参与者在把握阶段性机会的同时，也需关注情绪化交易带来的风险累积。