中微半导这家专做MCU的公司，这次用1.6亿元资金出手，想把曾经IPO失败的珠海博雅给收了，好给自家补上存储芯片这一块短板。眼看半导体行业产能吃紧，再加上存储芯片行情回暖，中微半导觉得这是个好机会，打算加快进军存储领域的步伐。2024年3月23日，公司公布了要投这笔钱的消息，打算把自己的自有资金拿出来1.6亿元去增资珠海博雅。毕竟这家公司在NOR Flash这块儿已经摸爬滚打了十多年，技术底子还不错，能帮中微半导快速补上这块短板。对于珠海博雅来说，这次增资不仅是送钱来救急，也是背靠大树好乘凉的机会。 不过这事也不顺利，珠海博雅在NOR Flash这个市场里也是强敌环伺，赚的钱跟兆易创新这样的龙头比起来差得远。现在摆在中微半导管理层面前最大的难题，就是得先想办法让珠海博雅盈利。这家曾经的行业老兵虽然技术上有经验，但现在正面临估值掉价、经营艰难、体量差距大的困境。 看公告就知道，这次投钱之前给珠海博雅的估值只有6.4亿元。回想上一轮融资时人家可是能拿到20亿元估值的，现在缩水超过六成了。这也说明了珠海博雅这些年过得有多难。这家公司是2014年成立的，由李迪博士带着一帮海归创立的。人家手里同时握着ETOX和SONOS两种NOR Flash工艺，产品从65纳米做到40纳米都有覆盖。虽说技术好拿了不少国家级的招牌认证，但始终没把这技术变成真金白银的利润。本来还想冲一把IPO呢，结果正好赶上全球存储市场大跌又加上业绩不好看，最终在2023年3月就宣布放弃了上市计划。 从2023年到2025年这三年里，珠海博雅的生意一直不景气。营收一直在1.8亿元到1.97亿元之间徘徊着过线根本没上去过；毛利率虽然从2023年亏得-14.24%慢慢涨到了2025年的12.39%，但还是比行业平均线低不少；更惨的是连续三年都在亏钱，光算这两年亏掉的扣非净利润就超过了1亿元。 好在全球存储芯片现在又开始涨价了，中微半导趁着低价进场买了点股份。交易完成后不光能变成珠海博雅的第二大股东，还能提名总经理候选人。看来他们是铁了心要把珠海博雅好好管起来的。 这也是中微半导为了推自己的MCU战略做铺垫嘛。看去年的成绩单就知道有多牛：2025年公司营收干到了11.22亿元增长了23%；净利润更是暴涨超过100%拿到了2.85亿元；扣非净利润也涨了80%有1.70亿元；毛利率提升到了34%。业绩能这么猛主要是因为车规级芯片卖得好：2025年出货量翻倍到了1700万到1800万颗；工业控制和消费电子那边也增长了超过50%；营收里的大头就是工业和汽车这两块了。 有了这么好的底子，中微半导才有资本去搞新东西。其实他们早在12年前就开始琢磨做存储了。据调研资料说他们第一款4M bit SPI NOR Flash芯片早在2014年11月就立项了，一直拖到2025年底才终于量产投片，在2026年1月还发了新产品CMS25Q40A。不过这产品到现在还没卖出去形成收入呢。 作为新手入局肯定会遇到技术积累不够、量产没经验、市场渠道不行的问题。正好珠海博雅在NOR Flash这块十几年的经验、产能和渠道都能把中微半导的短板补上了。 但得注意的是这一行竞争太激烈了。像兆易创新、普冉股份这些老选手早就把NOR Flash市场的蛋糕给分完了：兆易创新一年能卖92亿元左右普冉股份也有23.20亿元；而珠海博雅2025年才卖了不到2亿元；论份额兆易创新占了全球18.5%的NOR Flash市场稳坐第二把交椅；普冉股份在小容量市场也很强；但珠海博雅连1%的市占率都不到还是个小角色呢。 这种寡头局面里想站稳脚跟并不容易。