新城控股把这次ABS的发行当成了推进多层次REITs战略的重要一步，给公司存量资产的盘活带来了新的希望。2026年的首次扩募已经在上交所那边获得了受理，这事儿是在3月16日敲定的。上一次搞消费类持有型不动产ABS还是去年11月，这回又是个突破，能让公司在“投融管退”全流程的管理上更进一步，还能为战略转型提供新的动力。 为了抓住消费复苏和三四线市场增长的机会，新城控股这几年一直在练内功。到了2025年，他们的商业运营总收入给拉到了140.9亿元，同比涨了10%，势头挺稳。算到2026年2月末，他们已经在全国142个城市开了208座吾悦广场，光开业和管理着的就有178座，这个规模在上市公司里算是领先的。 因为业绩做得好底子也厚，他们融资的路子越走越宽。2月26日的时候，新城发展说了，他们旗下的新城环球有限公司发了3.55亿美元的优先担保票据，期限3年。国际投资者认购得挺积极，这是他们在2025年6月后发的第三笔美元债，能给公司应付行业变化、追求高质量发展攒下不少本钱。 广发证券最近的研报也给看好了：2025年商业运营收入涨了10%，同店增长有5%，毛利率能维持在70%以上，出租率更是连续多年保持95%以上。资产运营这块表现真不错，公司的盈利也在主动切换轮次，长期价值重估的空间肯定不小。