刚到了2026年的2月份，一批A股公司的业绩结果就像雷阵雨一样砸下来，把市场给惊到了。到了1月底，A股里已经有超过500家公司提前说了自己要亏钱，加上还有没吭声的，总共凑了1442家之多。房地产、光伏还有医药生物这几个板块是主要受灾的地方。单单看净利润这块，现在已经有149家A股公司亏了。在这堆公司里头，有9家亏得惨不忍睹，金额超过了10亿；亏5亿到10亿的有14家；1亿到5亿的有56家；剩下的70家也就是在1亿以下。这些钱可不是随便花掉的，而是实实在在的亏损。 尤其是光伏这个行当，现在成了重灾区。因为前几年太火了，大家都往里冲，导致产能过剩，价格被打下来了。原材料又贵得吓人，多晶硅的现货价格在2025年涨了超过60%，铜价涨了近40%，更夸张的是白银价格竟然飙了140%。这就好比是生产成本和卖出去的价钱倒挂着，公司卖得越多反而越亏本。光是通威股份、天合光能、隆基绿能还有晶科能源这7家龙头企业，在2025年加起来就亏了343亿到391亿那么多。 这其中最让大家咋舌的就是晶科能源了。这家公司在2013年的时候还是挣钱的，但到了2025年却突然变成了大雷。它发的业绩快报显示，净利润直接掉到了负67.86亿。跟2024年相比，也就是一年的时间，从赚9892.76万变成了亏近68亿，这一下子就跌下了悬崖。晶科能源在公告里解释说，主要是因为全球光伏产业链的价格波动太厉害，再加上国外的贸易保护政策捣乱。那段时间光伏组件的价格一直在低位趴着，而他们的高功率产品还没出货多少。再加上公司把那些看着不太靠谱的长期资产都给做了减值准备，这也把利润给吃掉了不少。 另一个引起轰动的是百利天恒。这家以前被当作创新药明星的公司也突然翻了车。2026年2月27日晚公布的消息显示，2025年净亏了10.51亿元。而就在上一年也就是2024年，他们还赚了37.08亿呢！这一年的时间业绩怎么就变脸这么快呢？百利天恒说是因为行业本身就是“重投入、慢回报”的模式。他们说2025年收入下降主要是因为上一年拿到了百时美施贵宝的8亿美元首付款确认收入了；到了2025年虽然合作也在推进但确认的收入只有2.5亿美元。 收入的差距这么大！而且为了开发新药管线还要不停烧钱搞研发。截至报告期末他们手头还有17款创新药在做临床试验呢！其中6款是全球范围的试验。这么高的研发费用当然会把利润吃光光啊！毕竟核心产品还没上市卖钱呢！这种既靠别人给钱又自己不停烧钱的模式太不稳定了。 除了这几个亏了10亿以上的“尖子生”，其他亏损区间的公司也没好到哪去。在亏5亿到10亿的14家公司里有一半左右亏损都收窄了一点，这些公司主要扎堆在创新药、AI还有高端装备这几个赛道上。比如奇安信和摩尔线程虽然还在亏但比以前少亏点了。 不过也有一部分公司亏得越来越凶甚至直接由盈转亏了。比如神州细胞本来上年还能赚1.12亿元呢结果转成了亏5.53亿元；豪森智能的亏损额更是翻了9倍多。 再看那些亏1亿到5亿的56家公司情况也差不多一半实现了减亏经营有好转迹象但还有超过三分之一的亏损在扩大亚信安全和光峰科技也都变了由盈转亏的局面。 至于亏1亿以内的70家企业分化也挺严重的虽然有一半是越亏越少但另一半还是在扩大亏损很多本来赚钱的公司现在都不赚钱了。 等到了4月年报密集发布的时候这些亏损的成绩单全冒出来了成了当前市场风格转换的一个重要参考点大家在看的时候得仔细分辨清楚哪些是真的有问题哪些是暂时的困难毕竟在这种周期下行、研发投入大、市场竞争激烈的情况下很多企业真的过得很艰难投资者得擦亮眼睛别被表象骗了才好。