今天要跟大家唠唠基础化工行业，尤其是氯碱这一块。据我分析，行业景气度已经摸到了底，往后走，双碳政策加上PVC无汞化推进，这势头会把行业景气度给顶上去。 氯碱工业主要卖烧碱和PVC这两样东西，这些可是基建、地产还有化工这些大行业的重要原料。虽说这行耗能挺高，不过2026年是“十五五”的开头，那时候碳达峰的政策肯定要严格执行。能耗管得严了，那些成本高、技术落后的厂子可能就得赶紧关门大吉了，反倒是那些能耗低的龙头企业更能占便宜。 2025年第四季度的时候，整个氯碱行业都亏得不行，连大公司都没幸免。2026年这种亏损的局面还会接着演下去。短期内呢，PVC这边也没啥新产能出来，库存还堆得老高；4月1日出口退税要是一取消，价格压力会更大。烧碱那边供需看着还行，但也被PVC的亏损连累着。 再看需求这块，国内房地产的需求挺刚性的，政策一直扶着呢；海外像印度和东南亚那些新兴市场需求增长得挺猛的。供面上呢，2026到2027年也没多少新增产能投进来。而且出口退税取消了、PVC要搞无汞化改造还有欧美那边成本高的厂子陆续退出这些事儿凑在一起，PVC的供需环境肯定会变好。 至于烧碱方面，需求端主要是靠国内外氧化铝厂子扩大产能来拉着；国内经济恢复了也会带动印染、化纤、锂电这些不是铝的需求涨起来。供面因为PVC没新产能了耗氯的下游需求不够撑着，再加上国家对高耗能行业管得严了，所以产能增速会慢慢降到3%左右。虽然现在库存高影响涨价速度，但长期看肯定是越来越好的。 总的来说吧，氯碱这行业长期来看还是挺有奔头的。双碳政策完善了碳交易市场之后，那些成本低、管理好的龙头企业能吃到不少红利；PVC搞无汞化改造也能把那些落后的电石法产能给逼走。再加上外面能源贵国内氯碱便宜有优势的局面下，行业景气度肯定能一步一步往上涨。