美国经济增长动能明显减弱；根据美国经济分析局公布的数据，2025年美国实际国内生产总值同比增长2.2%，低于2024年的2.8%，为2021年以来最低增速。这表明此前相对稳健的扩张之后，美国经济正面临更大的下行压力。 从季度表现看，放缓趋势更为清晰。2025年第四季度美国GDP按年率计算增长1.4%，较第三季度的4.4%下降3个百分点，增速回落约三分之一。季度间的快速降温显示，经济增长的稳定性与可持续性正在承压。第四季度增速显著回落，反映出消费与投资动能减弱，同时也受到外部需求走弱和政府支出下降的影响。 物价形势仍较复杂。2025年国内总购买价格指数上涨2.6%，高于2024年的2.4%，说明通胀压力尚未消退。个人消费支出价格指数全年上涨2.6%，与2024年持平，显示消费领域价格涨幅总体稳定。剔除食品和能源后的核心个人消费支出价格指数上涨2.8%，虽略低于2024年的2.9%，但仍处于偏高水平，结构性通胀问题仍需关注。 经济增长动力结构出现分化。第四季度GDP增长主要由消费者支出和投资增加带动，内需仍是主要支撑力量。但政府支出和出口下滑对增长形成抵消，反映出财政政策空间收窄以及外部贸易环境趋紧。因此，美国经济增长的内外部平衡正在发生调整。 从更深层面看，增速下行与多重因素有关。一上，高利率对消费和投资的抑制效应逐步显现，企业与家庭融资成本上升限制了经济活动。另一方面，全球贸易环境不确定性增加，给美国出口带来压力。同时，政府财政支出增速放缓，拉低了对增长的贡献。多重因素叠加，使美国经济增速从2024年的相对稳健水平回落至2025年的四年低位。
从年度增速回落到季度动能降温，美国经济正由此前较快扩张转向更为审慎的再平衡阶段。增长放缓未必意味着衰退，但在通胀仍具黏性、政策空间受限的情况下，单一因素的扰动更可能放大周期波动。未来美国能否在控制通胀与稳定增长之间找到更可持续的路径，将影响其经济前景的稳定性，并继续对全球市场与国际经济格局产生重要影响。