今儿个，日本央行可是大大动了刀子，直接把政策利率从0.5%给抬升到了0.75%，这可是30年来的最高水准了。就在1995年9月那会儿，日本政策利率被调到了0.5%，之后可是一直把宽松政策死死攥在手心里，甚至连负利率都没少用。到了2024年3月，行长植田和男上台后，就一直琢磨着怎么把货币政策给恢复正常。这不，到了2024年7月和今年1月，央行两次出手加息。 为啥要加呢？主要是因为日本的通胀已经连续44个月都超过了2%的目标线，加上日元太疲软，外头的物价压力挺大。但政府那边却一点不着急，就在12月初，内阁府把今年第三季度的实际GDP给修正了，结果发现是环比萎缩了0.6%，按年率算更是掉了2.3%，比大家预期的2.0%还要惨。 你说这怪不怪？央行在那拼命加息想把物价按住，政府还在那搞财政刺激呢。中国人民大学重阳金融研究院的刘英老师就觉得这次加息挺吓人的，万一把消费、投资和出口都给拦下来，GDP说不定还得继续缩水。要是连续两个季度都掉下去，那就算是进了技术性衰退。 而且啊，“紧货币”跟“宽财政”这俩根本就不对付，不仅会让加息的效果大打折扣，还会逼着政府去借更多钱来还债，这财政风险可就大了去了。 再来说说日元。东方金诚研究发展部的徐嘉琦分析说，加息也会让日元那个所谓的“避险地位”变得岌岌可危。你知道为啥日元以前能当避险货币吗？说白了就是大家在搞套息交易——买日元去存高息的地方赚钱。现在日本央行动了这只大手，环境没那么好了；再加上美联储那边是反着来的，汇率波动大了；再加上政府又要大笔花钱搞刺激……这一套下来，大家对日元的信心怕是保不住了。 好在市场早就有了心理准备，大家都在等着“靴子落地”，不少投机的钱早就跑光了。所以虽然这次加息的动作挺猛的，但对全球的流动性冲击其实没那么大。 最后要说的是大趋势。中信证券的韦昕澄提醒咱们看清楚，现在美联储和日本央行的政策路数完全不一样了。西部证券也说了一句大实话：不管日本怎么折腾，都改变不了全球大放水的局面。到时候随着中国出口顺差变了样、美联储又要降息……人民币汇率没准就能重新回到升值的轨道上呢。