把云迹科技的首份业绩公告翻来一看，技术平台这块的成绩单确实很亮眼，尤其是工厂场景，收入居然涨了将近四倍。这家公司在2025年10月刚在香港联交所主板挂牌，算是机器人服务智能体里第一个上市的。上市才半年，他们就把年报发出来了，收入结构优化得不错，那些增长快的业务也放量了。 从数字上看，2025年营收达到了3.01亿元，同比涨了23.1%；毛利更是达到了1.13亿元，比去年多了690万元。不过权益股东那边亏了2.93亿元，亏得比去年还多58.5%。不过这钱主要是花在规模扩张、搞新业务还有国际化布局上了。短期多花钱，正好说明公司有后劲。 看业务结构，云迹科技现在正忙着从只卖硬件转向做"软硬协同"的服务。机器人和功能套件这块赚了2.13亿元，同比涨了12.9%，占总收入的70.8%，还是底子最厚实的。更让人惊喜的是AI数字化系统，收入达到了8793万元，同比大涨57.3%，占比也提高到了29.2%。再细看看这块收入，其中AI驱动的基础服务收入5406万元，涨了21.8%；智能体应用更是猛涨194.1%，达到3387万元，成了增长最快的部分。 智能体应用的爆发离不开HDOS系统的落地。HDOS的订阅客户数量从2024年底的237个一下子跳到了2430个，翻了9倍多。客户多了，收入自然就起来了。这也说明大家对这种服务有刚性需求，验证了公司转型做持续性收费的路子是对的。 除了内部转型成功，他们在场景上的突破也不小。作为酒店服务机器人的龙头，2025年在酒店这块收入有2.44亿元，同比涨了20.1%。目前他们在全球4万家酒店部署了机器人和系统，在线机器人每天也有3.2万台在用。 更有战略意义的是酒店外的场景破局。技术场景收入2964万元，涨了160.4%；工厂场景收入1509万元更是飙升了393%。商业楼宇和医疗机构也分别贡献了564万元和322万元。这些非酒店场景加起来占比到了19%，比去年高了37.7%。这样一来既分散了风险，也证明了技术平台的通用性好。 新场景的快速突破意味着云迹科技不再只是做酒店机器人了，而是变成了全商业场景的服务商。医院那边部署数量也从130家增加到了约200家；HDOS订阅客户暴增到2430个。截至报告期末他们手里有997项专利在手里呢。 为了支持这么快的增长，公司肯定得在研发和市场培育上使劲儿。2025年研发开支超过六千万元，费用率一直保持在20%以上。新业务还在培育期肯定要多花钱。好在资本市场挺认可这种投入。上市时候大家抢着买股票，市值一度超过了百亿港元。现在不少券商也看好云迹科技。 弗若斯特沙利文的数据也显示，中国的机器人服务智能体市场规模预计会从2024年的37亿元涨到2029年的135亿元。云迹科技作为龙头正在解决实际问题创造价值。等智能体应用占比再提高一点、非酒店场景的贡献再大一点，再加上规模效应出来了，他们在这个领域的优势就更明显了。