3月20日这天，中国人民银行宣布了贷款市场报价利率（LPR）的新数据，一整年期品种和超过五年期品种的利率都没变，分别还是3%和3.5%。东方金诚首席宏观分析师王青觉得，这次LPR报价不变主要有两个原因：一是基础利率没变；二是银行现在没有动力去降加点。王青表示，从上回报价到现在，央行7天期逆回购利率一直稳住，给这次报价奠定了基调；再加上春节前央行通过MLF和买断式逆回购，一口气投放了1.9万亿元的中期流动性，导致市场上的钱比较多，大家借钱的成本也跟着降了一降。不过呢，现在银行赚的钱其实也不多，2025年四季度末商业银行的净息差只有1.42%，这可是历史最低值了。年初贷款要重新定价，2026年一季度银行的利润压力还得再大一些。这就好比银行刚便宜买了点原料，利润还没怎么变厚呢，它们肯定不太愿意主动降价。 他解释说，今年年初经济开局挺不错，出口比预期好，消费和投资也都起来了，新的科技制造业也在发展。所以说现在稳增长的需求没那么强烈；再加上今年1月央行已经出了一些结构性政策来支持科技创新和小微企业了。大家都在观察经济到底能不能走稳当些，所以这个季度政策和利率先不动。 往后看，东方金诚认为这次全面降息的可能性比较大，估计会在年中前后落地。降息大概在10到20个基点左右吧，到时候LPR也会跟着降一降。王青还提到今年物价可能会稍微涨一涨（CPI），但也涨不了太多，所以货币政策还有空间往宽松的方向调一调；另外美国那边的美联储估计也要降息了，汇率对国内的影响也就小了些。 至于房地产这块儿，王青觉得还得再稳一稳市场。监管层可能会单独把五年期以上的LPR降得多一点，再加上财政贴息什么的方式来推一把，这样老百姓房贷的利率就能降得更低些了。