张家界旅游集团近日公布2025年业绩预告，预计全年亏损4.5亿至5.5亿元。虽然仍未扭亏，但相比2024年实现了同比减亏，减亏幅度5.51%-22.69%之间。扣除非经常性损益后，预计亏损4.32亿至5.32亿元，同比减亏幅度为8.54%-25.73%。营业收入预计为4亿至4.8亿元。这表明公司在困难中逐步改善。 亏损主要源于大庸古城项目的资产减值计提。最终减值金额将由公司聘请的评估和审计机构确定。 去年12月，张家界旅游集团及其全资子公司大庸古城发展有限公司获得张家界市中级人民法院批准，重整计划获得通过，重整程序终止。公司由此进入重整计划执行阶段。 根据重整计划，公司将进行四上战略调整：引入实力投资人进行资本注入；优化股权结构；制定债券清偿方案化解债务风险；制定可行的经营方案。 公司通过公开招募遴选，确定了17家重整投资人，包括电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投公司、吉富清园、凯撒旅业、凯撒海纳等。这些投资人涵盖传媒、文旅、投资等领域，优势在于较强的产业协同效应。 股权转让上，8家主要投资人将受让合计3.25亿股，占现有总股本的80.28%，受让对价为12.87亿元；其余9家投资人将受让4100万股，占总股本的10.13%，受让对价为2.993亿元。重整投资人合计提供资金15.86亿元。 截至2025年12月27日，公司根据重整计划转增的4.04亿股已全部完成。其中3.66亿股为首发后限售股，用于引入重整投资人；3881万股为无限售流通股，用于偿付债务。公司总股本由4.04亿股增至8.09亿股。 重整完成后，张家界旅游集团将运用投资人产业、资源及区位上，重点推动大庸古城项目的业态优化与各业务板块的提质升级。公司将学习投资人的先进经营理念，深化管理水平，整合资源，增强业务竞争力。 从市场反应看，截至1月14日A股收盘，公司股票报7.47元/股，涨幅为0.67%，显示投资者对重整前景的认可。
业绩预告中的"减亏"与"续亏"并存，既反映企业在压力下进行风险出清，也提示文旅产业从规模扩张转向高质量运营的必然趋势。重整并非终点，而是对治理能力、产品能力与运营能力的一次系统检验。能否将资源优势转化为持续盈利能力，关键在于以市场为导向做强供给、以效率为目标优化管理、以稳健为底线守住现金流与风险边界，在转型升级中实现真正意义上的再出发。