GLP—1这个领域的下半场，局面开始变了。辉瑞先动了手，诺和诺德和原本的霸主地位似乎越走越远。 北京的记者王瑜和于娜给我们带来了报道，说全球的GLP—1赛道现在格局完全变了。以前的老大诺和诺德现在遇到了大麻烦。诺和诺德在胰岛素方面很厉害，他们把下一代减重药CagriSema寄予厚望。可这个药跟礼来的替尔泊肽头对头比试的时候，数据没那么好，把股价给砸惨了。美股单日跌了16%，这是2021年6月以来最低的收盘记录。更要命的是，现在又进来了一个新玩家辉瑞。 在国内，辉瑞拿到了杭州先为达生物的埃诺格鲁肽注射液在中国大陆的独家卖权。国际市场上，辉瑞在跟诺和诺德竞价时胜出，花了100亿美元买下了Metsera公司的下一代GLP—1受体激动剂核心资产。现在强敌环伺，司美格鲁肽还面临专利到期的问题。诺和诺德跟霸主的位置恐怕要渐行渐远了。 2月23日，诺和诺德公布了CagriSema和替尔泊肽的临床试验结果。这个结果直接导致股价暴跌。结果显示，CagriSema组的人平均减重23.0%，没达到要求；替尔泊肽组则达到了25.5%。这个消息让市场失望透顶。诺和诺德的股价当天大跌16%，市值蒸发了好几百亿美元。到现在为止，市值比2024年的顶峰跌去了4000亿美元左右。 CEO公开表示现在的价格压力前所未有。为了应对礼来和美国医保的要求，诺和诺德宣布从2027年1月1日起，在美国把司美格鲁肽的价格降到675美元一个月。其中减重版降了一半以上。 和君咨询的史天一向我们记者说，这意味着市场要进入价格战模式了。这种情况不仅在美国有，中国也一样激烈。 2026年1月1日起新医保药品目录正式实施，再加上网上平台搞促销活动，国内GLP—1市场竞争白热化。拿自费市场来说，京东上礼来替尔泊肽一个月要599元，诺和盈要634元。这两款药的价格比刚上市的时候降了八成。 在医院市场也一样便宜。替尔泊肽治疗2型糖尿病一个月只要324.1元。很多省份招标显示降糖版的司美格鲁肽挂网价降到了每支约329元左右，比上市初期降了一半多。 这场价格战背后是盈利压力大。公司预计2026年销售额会下降5%到13%，这是九年来第一次出现负增长。 如果说新药失败是短期危机的话，那专利到期就是长期威胁了。 2026年司美格鲁肽在中国等地的专利陆续到期。国内已经有10家企业提交仿制药申请，比如九源基因、丽珠集团、华东医药等等。这些仿制药便宜很多会抢走市场份额压缩利润空间。 更糟糕的是辉瑞强势切入这个领域。在跟礼来竞争还没搞定的时候又来一个强敌。 现在诺和诺德面临新药失利、专利悬崖还有竞争加剧的三重压力，想要自救肯定不容易。