杰美特这次又动了跨界的心思，拿出1.29亿元现金，想要买下深圳戴尔蒙德科技21.5%的股权。作为2020年上市的“手机壳第一股”，它的日子现在过得挺艰难，2021年开始就一直亏钱，到了2025年预计还要亏6700万元到9700万元。在这样的背景下，这笔收购显得格外急切。戴尔蒙德是一家做纳米导电金刚石涂层刀具和透明导电玻璃的新材料公司，2024年还是亏损状态，2025年前11个月却突然有了1亿元营收，净利润冲到了1306万元。原本值6亿元的股权，它的净资产只有8766.78万元，增值率竟然高达584%。这家公司1306万的利润看起来很厉害，不过仔细看看，截至11月30日它的应收账款已经高达6047万元，占了营收的60%。这就好比本来没钱还非要花大钱去买房。最让人看不懂的是这笔交易里的“对赌”条款。杰美特和戴尔蒙德签的不是常见的那种业绩对赌，而是一个“上市对赌”。如果戴尔蒙德在2029年12月31日之前没能在A股上市或者被上市公司收购，杰美特有权要求股东按6%的年利率把股份买回来。此外，杰美特还会派去1名董事，还能优先认购新股份。这其实是个“小九九”：只控股21.5%（只是参股），而且用现金付完就完事。这样一来既避开了监管强制要求的业绩承诺审核，也规避了监管的风险。 杰美特这次跨界收购也是急了眼。就在2025年6月，他们原本想收购一家叫思腾合力的算力公司，结果因为核心条款谈不拢只半年就黄了。从算力转到新材料这么快切换赛道，说明管理层可能根本没想好长期的产业整合方案。这可能只是想找个能最快刺激股价、最快并表利润的“短平快”项目。3月23日大盘大跌的时候，杰美特竟然还获得了20CM涨停。虽然这次交易看起来像是大手笔的战略转型，其实更像是一场资本游戏里的豪赌。 从2020年上市到现在股价破发业绩急转直下可以看出这家公司确实遇到了大麻烦。2021年扣非后微亏是个开头，接下来2022年和2023年连续巨亏更是雪上加霜。好在2024年扣非净利润亏损有所收窄，但好景不长的是根据2026年3月的业绩预告显示2025年还要继续亏。 要知道这不是杰美特第一次想通过外延式并购来“自救”了。 市场上这种案例太多了：一年之内从亏损到盈利千万估值翻近6倍这就像是高估值收购的前奏。 投资者一定要擦亮眼睛看看这1306万利润的成色。 截至2025年11月30日戴尔蒙德的应收账款已经飙升至6047万元占了当期营收的60%以上。 这种情况就好比本来没钱还非要花大钱去买房一样不靠谱。 所以大家需要特别关注这1306万利润到底是真是假。 而且这次收购还涉及了一个非常特殊的“对赌”条款——上市对赌协议。 如果戴尔蒙德不能在2029年12月31日之前完成合格上市（A股或者被上市公司收购）的话杰美特有权要求创始股东按6%的年利率回购股权。 这个条款其实挺有意思的——它让收购方多了一层保障。 另外杰美特还会获委派1名董事并享有优先认购权、反稀释权等股东权利。 这也被外界解读为一种“精巧”的资本设计。 通过这种方式杰美特成功规避了审核风险也规避了监管强制要求的业绩承诺。