在1月9日举行的复旦大学国际金融政策圆桌会上，西京研究院院长赵建从“冲击-响应”模型视角，系统分析了近年来跨境资本流动的动态演变逻辑及其对宏观经济的影响。
他指出，疫情以来全球资本流动格局经历了多轮重塑：2020年中国供应链稳定性吸引全球资本流入，出口份额显著提升；2021年至2022年，国内房地产调控政策与美元加息周期叠加，导致资本外流压力加大；而2024年下半年美元降息与中国资产重估政策的实施，则为资本流动再平衡创造了条件。
赵建特别强调，当前跨境资本流动呈现出明显的“博弈特征”。
过度管控资本流出可能抑制外资进入意愿，数据显示，2021年以来中国权益资产中长期资金占比持续低于6%，远低于历史高点。
他认为，尽管2026年资本大幅流出风险总体可控，但政策制定需在“防范风险”与“增强市场弹性”之间寻求平衡，避免短期化操作影响市场信心。
针对当前经济领域的核心矛盾，赵建指出房地产市场的预期管理尤为关键。
他注意到，1月初《求是》杂志发表题为《改善和稳定房地产市场预期》的权威文章，这一动向可能预示着房地产领域将迎来新一轮政策调整。
结合历史经验，类似政策窗口期的开启往往伴随着市场预期的实质性改善。
在分析全球经济特殊现象时，赵建认为，虽然当前部分经济表现与传统理论存在偏离，但并未完全超出宏观经济学的解释范畴。
他以美国就业数据与经济增长的背离为例，指出需要结合结构性变革理解现代经济运行的复杂性。
对于资本流动研究，他建议采用更具动态性的分析框架，将短期冲击与长期趋势有机结合。
当前中国经济处于关键的调整期，跨境资本流动的动向既反映了全球经济格局变化，也体现了国内政策调整的方向。
房地产市场的稳定与否，直接关系到经济预期和资本信心。
相关政策部门正在酝酿的房地产领域关键举措，有望为市场注入新的确定性，进而促进跨境资本流动的理性回归。
在防控风险与扩大开放之间找到平衡，在短期稳定与长期增长之间实现协调，是当前宏观调控的重要课题，也是推动经济高质量发展的必然要求。