2月26日，西安奕材放出话来，2025年要干到26.49亿的营收，对比去年可是涨了24.88%。本来大家伙儿以为这亏得没边了，结果发现亏的钱倒没咋变。去年同期亏了7.38亿，今年也是亏了7.38亿；扣非后亏了8.09亿，和去年的7.63亿相比也差不多。这每股收益跌到了-0.2元，净资产收益率更是变成了-7.05%。拿现在的价来看，LF市净率大概8.4倍，TTM市销率直接飙到了40.36倍。 公司主要卖抛光片、外延片还有测试片。这次数据有点意思，SEMI那边讲，2025年全球硅片出货面积虽然涨了5.8%，销售额反而掉了1.2%。数据中心和AI砸钱挺猛，先进制程也很火，但下游那点需求传到硅片这儿，总有点慢半拍；汽车、工业和消费电子那些老主顾还在清理库存。国内的厂子现在扩产特别猛，12英寸的硅片竞争那叫一个激烈，价格肯定得受点挤兑。 再加上客户那边产能什么时候满起来、硅片的认证流程到底咋弄这些事儿都在拖后腿，产品结构也得赶紧改改；公司二厂正忙着爬坡，产能还没开满，那些固定资产折旧什么的固定成本也没摊薄开；为了保住看家本领，还得不停地搞研发。这么多事儿凑一块儿，这报告期业绩才还是亏的。 不过好在现金回流这块是正的，说明底子还行。算下来加权平均净资产收益率是-7.05%，比去年同期倒是涨了1.27个点。