兴业证券这次说了，觉得房地产政策马上要变热了，看好家居板块的需求回暖，还有估值修复。智通财经APP发出来的消息说，兴业证券发了个研报。他们觉得地产已经深度调整过了，估计以后供需两头都会有政策出台来支撑。 这个行业来看，家居板块现在正在磨底呢。兴业证券觉得估值可能要进入修复周期了。他们预测，2026年家装总需求压力还是会有，不过降幅会变小，2027年下滑压力就明显缓解了。而且这些公司的股息率挺高，安全垫也足。建议关注欧派家居（603833.SH）、索菲亚（002572.SZ）、顾家家居（603816.SH）、喜临门（603008.SH）这几家。 短期内看，地产政策把家居板块股价推上去了。从2021年4月以来，家居板块整体就在震荡下行，中间几次上涨主要是因为博弈地产政策。 有时候政策力度大效果好的话就持续时间长点，比如2023年初和2024年底两轮大涨；有时候就是短暂炒作一下就没动静了。而且业绩弹性方面，定制企业因为B端业务多，受地产企稳好转影响更明显一些。 中期来看，他们觉得家居行业需求压力会减轻。2026年整体业绩还会接着修复趋势走。他们算过装修需求结果呢，说2023-2025年是压力最大的几年，2026年虽然还是下降趋势但降幅收窄，到了2027年估计就能稳定下来了。 再看上市公司业绩，2024Q2-Q4那时候压力最大，2025Q1-Q3的时候已经开始修复了。不过2026Q1可能会受到2025Q1国补基数的影响有点拖累。不过全年来说，估计还是会延续这个修复趋势。 估值方面呢，家居和地产关联度高得很。现在估值涨主要是因为大家觉得政策会变好还有股息率高。要是前置指标数据变好的话，估值还有进一步提升的空间。 回顾一下过去这段时间行业的变化吧。第一阶段是2016-2020年那会儿精装房比例政策性提升了很多，线下卖场也集中化了不少；这个时候房企集中度提升得快把很多家居企业都拉去发展B端业务。 第二阶段是2021-2024年这几年就不怎么样了。虽然还没出清呢但亏损率越来越高了很多龙头就开始转型收缩B端业务了。从经营性现金流净额、净利率、收入增速这几个维度来看呢，成品家居企业修复弹性最好。 另外再说说这几年龙头的转型吧。之前的地产风险传过来让很多家居企业受不了纷纷进行产品拓展和渠道转型结果是去年和今年都实现开花结果了啊！ 最好的指标就是信用减值损失对利润的影响减弱啦经营性现金流净额改善啦净利率修复还有资产负债率降低这些都说明了转型成功了！ 风险提示一点就是要注意地产政策会不会不如预期啊还有宏观经济和市场波动会不会影响业绩啊以及行业需求下滑风险这些都要小心点才行哦！