2025年3月4日，华泰证券在上海搞了场春季投资峰会。华泰研究所策略首席何康提到，在AI叙事变化和PPI预期转正的双重影响下，“新老经济再均衡”的风格判断可能会得到印证。等到了3月下旬到4月，随着宏观数据和财报出来，市场会更看重基本面。高景气的行业主要集中在周期、制造、TMT这些领域，整体是个结构分化的弱复苏状态。出海成为了业绩变好的重要变量。 3月5日，广发证券在深圳办了春季资本论坛。广发首席经济学家郭磊认为，2026年资产市场会出现新旧资产分化收敛的情况。科技类资产中期潜力大但短期赔率不太好，消费类资产中期胜率高但短期赔率高，周期类资产短期胜率与赔率都不错，建议大家均衡配置一下。广发首席策略分析师刘晨明还提到，2026年大概率是A股ROE时隔五年再次回升的一年。短期内伊朗的局势很难准确判断，所以配置上重点盯着一季报，也就是成长和周期类板块，这样进可攻退可守。 3月10日，中金公司也在深圳开了春季投资策略会。中金首席策略分析师缪延亮指出，经过2025年市场的变化，投资者形成了三个共识：一是A股和港股牛市还要继续，二是黄金牛市还要继续，大宗商品也有机会，三是美股可能跑不过中国资产。对于市场里的分歧点，缪延亮给出了他的看法：中国股市的节奏是慢牛；“沃什冲击”对美联储宽松影响有限，美联储现在不具备激进缩表的条件；还有就是AI革命有一定泡沫，但离整体破裂还有段距离。 中金公司、华泰证券等十多家券商都在这个春天开了春季策略会。记者统计发现，这期间关于后市看法大都挺乐观。大家看好的板块主要是科技成长和有色等涨价板块。 从各券商的主题也能看出他们的核心想法：华泰的主题是“开局·图新·谋远”，中金是“乘风破浪”，国金是“春启新程慢牛稳进”，广发是“新增长机遇·新资产叙事”，开源是“马踏春归”。 券商们普遍看好后市行情。刘晨明认为2026年ROE可能回升。非美资产牛市环境维持的概率挺大。中国资产重估在2025年就开始了。 国金证券首席策略分析师牟一凌建议首推具有战略资源价值的实物资产，比如原油、铜、铝、稀土、煤炭和橡胶；还可以关注具备全球绝对龙头优势或者出海加速的中国制造业个股以及消费行业的结构性机会。 兴业证券张启尧认为涨价交易是主线。今年有两大超额收益窗口：2月至4月和7月至8月。油价上行会让兼具自身景气逻辑与能源替代逻辑的新能源成为确定性较强的领域。 开源证券韦冀星建议关注三条主线：一是AI科技；二是具备稳定涨价能力的资产；三是红利风格。 华创证券姚佩指出地缘冲突引发油价大涨后通胀预期升温。复盘历史周期发现上游最受益；制造业与消费承压但分化明显；公用事业成本依赖上游原材料且价格传导不畅。 券商春季策略会密集召开之后大家最关注的行业板块就是科技成长、资源这些涨价概念了。