在2008年那个叫金融危机的年份里，翔龙铝轮的老板们还曾因为原材料价格跳水而赔了大钱。谁能想到，仅仅过去十来年，这一幕又要在眼前重演呢？公司虽然只有1000万元的注册资本，却能每年生产出120万只铝合金轮毂，产品还能卖到美国、英国还有日本这些国家。要是照这么说，翔龙铝轮也算是个有点底子的“小而美”企业，毕竟在成立快二十年的时间里，利润率一直稳稳地控制在3%到5%之间。可自从去年4月全球大宗商品开始飙涨后，沪期铝的走势就跟坐过山车似的。从11225元/吨的那个位置一路往上冲，今年5月更是轻松摸到了2万元/吨的高点，这还是近13年都没见过的价格。虽然后来稍微回调了一些，目前也就是在1.9万元/吨上下晃悠，可光看这累计涨了七成的幅度就知道多吓人。 对于那些下游加工企业来说，这种价格一会儿天上一会儿地下的行情可比单边上涨更要命。因为你想把成本压力往下游客户头上转嫁还行，但要是跌价了，这钱往哪儿找去对冲？翔龙铝轮这次算是真真切切体会到了什么叫“两面夹击”。一方面是原材料端的冲击，铝锭每涨1000元，公司的毛利率就被硬生生“啃掉”2到3个百分点；另一方面是销售端的滞后，因为海外订单周期长，大家都习惯提前两三个月把价格锁死才下单提货，结果等货做好了客户才过来拿货。再加上物流费用暴涨、汇率波动和用工成本上涨这几座大山压过来，“四重压力”一下子就让中小企业喘不过气来。 好在后来永安资本推出了美式看涨期权这种工具。翔龙铝轮抱着试一试的心态给永安资本交了权利金，约定好如果未来铝价涨了就按约定赔付采购成本的差额。这一招在后来还真管用。从5月项目开始运作到年底的半年时间里，铝价从15420元/吨涨到了16000元/吨，公司就拿到了将近300万元的赔付金。虽说后来铝价又回落了一些导致期权那边有点小亏损，但因为现货端赚了钱还能把这亏空补上。 不过业内人士也提醒大家：衍生品这东西是把双刃剑。如果你把头寸规模弄得太大超过了现货体量的承受能力，那点投机的幻想最后很可能会反噬利润。监管层那边也是紧盯着不放——五部委直接联合约谈了铁矿石、钢材还有铜、铝这些重点企业，要求大家密切盯着价格走势，加强期货和现货的联动监管。从5月底开始黑色系板块领跌了之后，铜和铝这些工业品也跟着往下走了不少情绪总算缓和下来了一点。 要想在这种大变局中活下来得先练好内功才行。盯紧锁价是第一位的——跟客户谈“长单短结”，把定价的周期拆得细一点。库存瘦身也很重要——改成“以销定产”的模式，保证成品库存不超过15天的量。现金流才是重中之重——把买衍生品的保证金控制在能承受的范围内别让自己爆仓。多元化采购也得搞起来——平时多留意现货市场的价格低的时候多买点来对冲期权头寸的风险。最后还得靠技术降本来缓解压力——通过自动化改造还有工艺优化把单只轮毂的成本再往下压3到5美元。 只有把风险管理的活儿做在前头，中小企业才能在这铝价的“过山车”里稳住阵脚。只要把波动变成机会而不是灾难的本事练到家了，手里那1.9万元、1000万元、1000元、11225元、120万、15420元、16000元、2008年、2万元、3%、300万元、3个、5%、5美元和日本这些数字背后的商机才能真正抓住。