虽然外界觉得小鹏汽车在搞“不务正业”的新业务，但这家公司在汽车市场上也有实实在在的表现。去年四季度，小鹏汽车终于实现了首次单季度盈利，净利润超过了3.8亿元。回头看看2025年的整体情况，小鹏全年交付了42.85万辆新车，同比增长高达126%。海外市场表现尤其亮眼，销量接近翻倍达到4.5万辆，海外收入占比也超过了15%。这个成绩背后的毛利率是18.9%，比上一年提升了4.6个百分点。 不过，咱们再仔细看一下财报数据。虽然整体盈利了，但核心经营利润还是亏的。四季度的这个指标是-7.97亿元，比上一季度的-7.24亿元还多亏了0.73亿元。这说明光靠多卖车还不够，还得把核心的汽车业务盈利能力再提一提。 面对资本市场的压力，投资人更关注的是那些增长潜力巨大的新领域。何小鹏在3月20日的财报会上就聊了不少关于Robotaxi和人形机器人的计划。他说公司在2025年初就开始用造车的方式来定点研发机器人供应链，准备大规模生产了。全新一代的IRON机器人打算在2026年年底量产，目标是每个月能生产上千台。 何小鹏觉得未来5到10年，Robotaxi和人形机器人都会变成万亿级别的大市场。而且这两个领域跟造车有不少共通点。比如供应链、研发、量产这些环节其实都是相通的。但是最大的不同在于软件上的价值比例。刚开始造车的时候软件可能只占10%的价值，而做机器人一开始软件的价值就能达到50%。 为了拿下这些市场，小鹏准备把机器人的应用分成三步走。最先进入的肯定是商业领域，然后再去工业和家庭，而不是一开始就去搞科研市场。关于研发资源这块儿，小鹏说自己有个独门绝活——全栈资源跨域融合。 具体到Robotaxi这个业务上，小鹏今年下半年就要开始试运营了，会有安全员在车上监督。未来还要跟更多全球伙伴合作，把无人驾驶运营搞起来。不过这事儿能不能成主要还是看社会接受度和政策允不允许。何小鹏估计未来2到4年里，Robotaxi会在部分区域先发展起来然后快速增长。 回到传统汽车业务上看，何小鹏对2026年的规划挺明确的——这是产品线扩容和产品力升级的关键一年。公司打算推出4款全新车型来补充大型车和紧凑型车这两个品类。尤其是海外市场，今年的目标是销量翻倍增长。为此小鹏准备了4款新车要进入国际市场，渠道门店也打算开到680家左右。 到了2027年和2028年的时候，小鹏的国际化步伐会走得更快。海外收入肯定会变成公司盈利的一个核心驱动力。 关于研发投入这块儿也是重头戏。去年小鹏一共花了94.9亿元搞研发，其中光AI相关的投入就有45亿元。今年这个数字还要再往上涨到70亿元左右。目前他们正在推送第二代VLA系统，何小鹏说这个新系统会在未来3到6个月内明显提高小鹏的市场占有率。 今年第一季度的具体情况也来了——预计交付量大概在6.1万辆到6.6万辆之间，同比会减少29.8%到35.1%。不过话说回来，哪怕交付量少了点也没关系，公司现在已经能看到盈利的希望了。