近日，深圳光韵达科技股份有限公司公布了一份非公开发行预案，打算给企业募集不超过12.11亿元的资金。这个举动被外界看成是公司在资本运作上的一大调整，不过也让人看到了它面临的经营难题还有股权结构上的问题。其实，光韵达近年来一直陷在盈利压力里头。财报显示，公司连续好几期都出现了亏损，毛利率也往下滑，现金流更是变成了负数。再加上前几年花了差不多6亿元现金去收购别的公司进行投资，结果债务越堆越高，资金链变得很紧。分析人士觉得，主营业务没什么增长点和外面扩张带来的财务负担，这就是它现在发展的一大绊脚石。有意思的是，这次定增的金额和价格跟以前比变化都挺大。和去年年初的计划比起来，这次的募资额度涨了200%多，价格也稍微往上调了一点。业内人士分析说，不光是为了缓解短期缺钱的情况，控股股东想巩固自己手里的控制权也是个很重要的原因。据了解，控股股东之前是通过协议拿到的表决权，这是有期限的。要是按最高额度把钱募到了，控股股东及其一致行动人的持股比例肯定还能再往上涨一点，这样能帮他们更稳当地控制企业。现在高端制造这一行竞争特别激烈，搞技术创新和开拓市场都得一直砸钱。光韵达在主业撑不住的时候还坚持去并购扩张业务范围，这说明它是想找机会转型突围。不过怎么样平衡短期缺钱的压力和长期搞产业整合，这成了摆在它面前的一个大难题。面对经营上的挑战，这次定增算是为了解决眼下资金不足的办法之一。要是钱顺利拿到手了，能把资产负债结构改善一下。但长远来看它能不能活下去，还是要看主营业务能不能稳住回升、并购的项目能不能好好融合以及公司治理能不能变好。资本运作和实际经营是分不开的，在市场变化中怎么稳健布局考验着管理层的智慧和定力。这次定增既是光韵达应对现实的阶段性行动，也反映了不少上市公司在转型过程中遇到的普遍问题。未来它得更专注于主业提升竞争力、把资源配置做好点才行。