今年政府工作报告对货币政策实施方向作出明确部署，继续实施适度宽松的货币政策成为宏观调控的重要基调。
这一政策取向延续了中央经济工作会议精神，体现了决策层对当前经济形势的准确研判和政策定力。
报告强调，要把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量。
这一表述凸显了货币政策在稳增长和稳物价方面的双重使命。
当前，我国经济运行总体平稳，但仍面临有效需求不足、部分行业产能过剩等挑战，物价水平处于低位运行状态。
在此背景下，适度宽松的货币政策有助于为经济增长提供充足的流动性支持，同时推动物价水平向合理区间回归。
在政策工具运用方面，报告提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
这意味着货币政策将根据经济运行态势和市场流动性状况，适时适度调整政策力度和节奏。
多位业内专家对今年货币政策操作空间作出预判。
中国银河证券分析认为,在人民币汇率呈现温和升值趋势下,央行货币政策框架将更加向内部均衡倾斜。
考虑到今年新增政府债务规模可能再创新高,叠加政策前置要求,50个基点的降准有望在一季度落地,全年政策利率调降幅度预计在10至20个基点。
中诚信国际研究院从实际利率水平、企业盈利能力和债务可持续性三个维度分析指出,2026年仍存在1至2次宽松空间。
当前以金融机构贷款平均利率减去GDP平减指数衡量的实际利率为4.2%,仍然偏高;上市公司资产回报率尚无法完全覆盖融资利率,对企业投资意愿形成一定制约;维持低利率环境也有利于债务可持续发展。
该机构预计,降息操作可能在一季度实施,幅度约为10个基点,降准操作则可能安排在年中和四季度等流动性压力较大时点。
值得关注的是,报告特别强调优化创新结构性货币政策工具,适当增加规模,完善实施方式。
这表明货币政策在保持总量适度的同时,更加注重精准滴灌和定向支持。
报告提出畅通货币政策传导机制,充分发挥数据要素、知识产权等无形资产作用,强化考核评估、融资担保、风险补偿等支持措施,引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。
粤开证券研究院认为,货币政策将更加侧重结构性工具,加大对消费、养老、科技等领域的支持力度,这也是财政政策与金融政策协同发力的重要体现。
盘活存量资源将成为重要抓手,通过优化存量贷款结构,将低效占用的金融资源腾挪出来,投向科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济等国家战略重点领域。
从国际环境看,主要发达经济体货币政策分化加剧,全球金融市场波动性上升。
我国坚持以我为主的货币政策取向,既为国内经济发展创造适宜的货币金融环境,又兼顾外部均衡,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,为经济高质量发展提供有力支撑。
货币政策“适度宽松”的关键，不在于单一工具的强刺激，而在于把握力度与节奏、提升传导效率、强化结构引导。
随着总量工具与结构性工具协同发力、金融资源配置进一步优化，宏观政策有望在稳定增长与推动转型之间取得更好平衡，为经济持续回升向好提供更坚实的金融支撑。