作为A股市场“休闲零食第一股”，来伊份近期业绩承压；1月16日晚间，这家成立于1999年的休闲食品连锁企业发布业绩预亏公告，预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润亏损约1.7亿元，扣除非经常性损益后的净利润亏损约1.9亿元。与2024年同期7526.76万元的亏损相比，亏损规模扩大一倍以上，显示经营压力深入加大。来伊份的业绩下滑并非偶然。公开数据显示，公司营收已连续两年下降：2023年、2024年营业收入分别为39.77亿元、33.70亿元，同比分别下降9.25%、15.25%。进入2025年，该趋势仍未完全扭转。前三季度公司实现营业收入28.54亿元，同比增长13.12%，但归母净利润亏损1.25亿元，亏损同比扩大194.06%。这意味着收入回升的同时，盈利能力明显走弱。对于业绩预亏的主要原因，来伊份在公告中表示，为应对主要销售区域社会消费市场趋势变化，公司对部分区域门店店型及结构进行了主动调整。受此影响，报告期内门店总数及毛利率同比下降，进而导致当期利润未达预期。这也折射出公司面临的现实挑战：消费环境变化加快，原有门店布局和经营方式需要重塑，而结构调整在短期内往往伴随成本上升与经营波动。财务数据中，毛利率下行成为利润承压的直接体现。第三季度单季数据显示，公司营业收入9.14亿元，同比增长25.15%，但归母净利润仍亏损7465.60万元，亏损同比扩大29.73%。可见，收入增长尚未转化为利润改善，“增收不增利”在行业竞争加剧、需求分化的背景下更为突出。值得关注的是，在发布业绩预亏的同时，来伊份也提出了多项应对措施。公司拟使用部分闲置自有资金进行现金管理，单日最高余额不超过10亿元，计划购买商业银行、证券公司、基金公司等金融机构发行的中低风险理财产品，单项产品期限最长不超过一年。该举措旨在提升资金使用效率，以理财收益对冲部分经营压力。同时，公司制定《“提质增效重回报”行动方案》，表示将推进利润分配政策，在符合法律法规和公司章程的前提下，结合实际经营与发展战略，兼顾股东短期收益与长期价值。这反映出公司在经营承压阶段仍希望通过治理和分配预期稳定投资者信心。从股权结构看，上海爱屋企业管理有限公司持股50.96%，为第一大股东，创始人郁瑞芬持股3.22%。在此结构下，大股东的战略选择对公司走向影响较大。门店结构的主动调整，也可视为公司基于市场变化所作的阶段性取舍。来伊份的处境亦是休闲食品行业转型压力的缩影。消费升级、线上渠道分流与竞争加速，正在重塑传统线下零食连锁模式。公司选择通过调整应对变化，短期业绩承压在所难免，关键仍在于调整能否带来效率提升，以及能否在新的渠道与消费场景中形成新的增长点。
消费升级与市场变革叠加，传统零售企业的转型难度持续上升。来伊份的案例显示，阶段性业绩波动往往伴随模式调整而来。其后续能否通过战略优化重建竞争力，不仅关系企业自身发展，也将为休闲食品行业提供参考。市场更关注的是，企业能否在规模、效率与股东回报之间形成更可持续的平衡。