3月19日这天，阿里巴巴发布了一份特别的财报，把2026财年第三季度（也就是2025年10月到12月）的情况摊开了讲。数据显示，阿里云在这个季度赚了432.84亿元，比去年同期多了36%，增速比上个季度的34%还快，外部商业化收入也涨了35%，AI相关的产品更是连续十个季度保持三位数增长。 在电话会上，集团CEO吴泳铭不光定下了一个五年量级的大目标，还透露了平头哥芯片的商业化细节，给大伙儿完整展示了阿里在AI方面的布局底牌。他提到，阿里云在2026财年截止到2月底时，外部商业化收入终于突破了1000亿元人民币。这个里程碑一立起来，他就把下一个目标抛了出来：未来五年，云和AI一起搞的收入要超过1000亿美元。 算下来这相当于年复合增长率要超过40%，目标是第五年（也就是2026年2月的五年后）实现年收入1000亿美元。按现在大概1000亿人民币的基数算，阿里云的外部商业化收入五年内要扩大将近七倍，体量差不多能赶上现在全球第二大的微软Azure。 吴泳铭之所以敢这么想，主要是因为MaaS业务增长得特别快，加上大公司内部的推理和训练私有化需求很稳。到了AI Agent时代，跑几十亿甚至上百亿个智能体带来的云需求肯定会大增。他说企业现在不把Token消耗看成IT预算了，而是当成生产研发成本的一部分。 能看出这个趋势的数据是：过去三个月百炼MaaS平台的Token消耗量翻了六倍。照这么看，商业化MaaS的收入以后肯定会变成阿里云最大的产品，超过之前靠租算力赚钱的IaaS。这就意味着阿里云不再是光卖算力，而是要开始卖智能能力了。 为了配合这一转变，阿里最近成立了一个叫Alibaba Token Hub（ATH）的事业群，把通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部和AI创新事业部都整合了进来。由吴泳铭亲自带队干这事儿。他把ATH定位于模型和应用之间的核心渠道，说白了就是模型能力强了吸引更多应用来用，应用多了就有数据给模型反哺迭代。 这份财报里还有一个以前没出现过的东西，那就是平头哥芯片终于出现在正文里了。吴泳铭说平头哥的自研GPU芯片已经卖出去47万片了，每年能赚上百亿元。在阿里云的实际业务里，有60%多的芯片都是给外部客户用的。现在已经有超过400家企业在用这些芯片干AI任务。未来两年平头哥的芯片产量还会继续往上提。 吴泳铭也承认平头哥在制程和性能上跟国外的比还有差距，但他强调芯片跟阿里云和千问大模型的配合好得很，能把整体性价比做上去，还能帮百炼平台省下不少推理成本。现在全球算力那么紧张，他就说平头哥对阿里集团来说太重要了。至于市场关心的上市问题，他说以后没准儿能IPO，但现在还没个准信儿。 盈利这块儿，阿里云现在的EBITA利润率大概在9%左右，比AWS、微软Azure那些国际大厂差远了人家能有30%。市场都觉得这利润率以后能升到20%。吴泳铭也说了三条路子怎么赚钱：收入规模大了固定成本摊薄点；AI业务从卖资源变成卖智能能力毛利率就上去了；再加上平头哥自研芯片能把成本压下来。他还提了个醒说增长不会是一直直线往上的，“今天投入的钱可能得过两年才看得到效果”。这也就是支撑1000亿美元目标落地的财务底气所在。