北交所并购市场迎来新的突破。作为北交所首批上市公司，科达自控日前宣布完成对海图科技的重大资产重组，以2.09亿元现金收购后者51%的股份，正式成为其控股股东。这个交易创下北交所成立以来的最高并购金额纪录。 从交易结构看——科达自控通过现金受让方式——收购肖涛等11名股东持有的海图科技2550万股股份。为支撑这笔交易，科达自控于2024年9月启动并购贷款申请，由工商银行太原分行牵头组建银团，最终获得1.2亿元并购贷款支持，贷款期限达七年。这充分说明了金融机构对北交所并购重组的支持。 从资产规模看，这次并购表现为"龙头带动中小企业"的特征。截至2024年末，科达自控总资产达14.95亿元，而海图科技同期总资产仅1.87亿元。科达自控主营工业互联网技术体系应用，是北交所的"元老级"企业。海图科技成立于2013年，主营音视频智能分析系统软硬件产品的定制开发与生产，是国家级专精特新"小巨人"企业，也是新三板创新层的优质代表。 并购的战略意图明确。科达自控表示，此举旨在拓展业务板块，通过整合双方资源实现产业协同升级。为确保并购效果，海图科技作出了业绩承诺：2025年至2027年，公司净利润需分别不低于3800万元、4200万元和4600万元，或三年累计实现净利润不低于1.26亿元。这种约束机制有利于保护上市公司股东权益，推动被并购企业的持续发展。 值得关注的是，海图科技发展路径体现了新三板企业的多元选择。2023年7月，海图科技与东北证券签订北交所上市辅导协议，但在2024年10月中旬主动撤回上市申请。从谋求独立上市到被北交所上市公司收购，这一转变反映出部分新三板企业在资本化道路上的理性思考，也说明通过被并购实现价值释放成为越来越多优质企业的现实选择。 此次并购的行业示范意义远超交易本身。北交所上市公司首次并购新三板企业，填补了跨市场并购的空白，充分体现了北交所对新三板的龙头撬动作用。这种协同联动效应表明，新三板不仅是北交所的上市"后备军"，更能成为北交所上市公司开展并购的核心标的池。 从宏观背景看，此次并购案例的出现恰逢资本市场并购重组持续升温。2025年以来，证监会"并购六条"等政策红利持续释放，为并购重组市场注入活力。此前，五新隧装26.5亿元并购两家居家"小巨人"企业的案例已成为"并购六条"发布后北交所首单过会的重大资产重组项目。科达自控并购海图科技更丰富了北交所并购市场的生态。 业内分析师普遍认为，北交所并购市场的崛起具备政策支撑、市场需求和制度基础。北交所上市公司通过并购可以完成资源的优化整合、提升运营效率，进而增强市场竞争力，为企业打开长期价值增长空间。这种良性循环有利于为投资者带来稳定且可观的投资回报。
科达自控并购海图科技的案例，标志着我国多层次资本市场之间的联通机制日趋成熟，为中小企业提供了更加多元的发展路径；在注册制改革推进的背景下——类似的创新实践将持续涌现——推动资本市场更好服务实体经济转型升级。