2026年，白酒行业的春节销售情况给我们呈现了一幅多彩的画面，品牌之间的差距越来越大。春运期间，人们的流动量比以往明显增加，民航出行量和价格都出现了增长。这个春节假期比往年多了一天，大家返乡探亲的热情被激活了。春运前20天，每天的跨区域流动量达到了2.54亿人次，同比增长了5.56%。尤其是在春节期间，也就是除夕到初五这几天，日均旅客量达到了2.99亿人次，同比增长了5.6%。这样的数据显示出人们的出行意愿很强。另外，航班管家监测的数据显示，春运前14天的平均票价为952.5元，同比2025年提高了1.6%，相比于疫情前的2019年也提高了5.9%。这些价格变化反映了市场的热度。 从销售情况来看，零售和餐饮行业的表现都很不错。茅台和五粮液这次春节的表现超出了预期。我们觉得2026年春节白酒行业最关键的关键词就是“分化”和“触底”。整体来说，整个行业的动销略有下滑，但符合大家的预期。茅台在动销、出货、批价和新客户开拓方面都表现出色，五粮液也稍微超预期一些。还有汾酒、剑南春、今世缘、古井、迎驾这些品牌也表现相对较好。 这次春节白酒市场还有一个明显特点就是价格策略的分化。有些企业选择降价保量来保住或者提升市场份额；而有些企业则选择挺价和收缩费用来提升品牌高度。比如茅台、五粮液、剑南春还有古井这些品牌就选择顺势而为降价保量；而国窖、汾酒还有洋河这些品牌则坚定挺价收缩费用。 在春节期间居民自饮和礼赠场景需求旺盛的时候，政商务消费还是有些压力。25年5月份颁布的禁酒令对政商务消费影响还没完全消退。这个现象说明了在这个调整期内居民自饮和礼赠需求逐步减少后，节后白酒需求短期会有所回落。 整体上看整个行业还在触底调整当中，不过头部企业核心单品批价继续大幅下行或者库存压力继续提升的风险相对较小。从25年第二季度开始行业进入深度调整期，头部企业收入利润经历了至少3个季度大幅出清调整。这次反馈来看普飞还有普五等核心单品批价已经到了底部，继续大幅下行的风险小了很多；而头部企业核心单品经历25年深度出清后库存基本降到了良性水平，普飞还有普五等部分单品库存也降到了低位。 总之这次2026年春节白酒市场品牌间、价位间分化加剧；中高端大众价位相对较优；高端价位稳健；次高端价位承压；茅台五粮液超预期表现较好；居民自饮和礼赠场景表现较优；政商务消费仍有压力；但是头部企业核心单品批价继续下行库存压力继续提升风险较小。