在2022年，全球经济面临了巨大的挑战，而今天乌克兰的局势似乎又要重演当年的困境。高盛提醒投资者要小心抄底，一旦停火的消息传出，可能成为卖家的好时机。尽管市场表面上显得热闹非凡，但背后却充满了紧张和不安。欧洲信用市场中的XOVER利差再次攀升至高点附近，这表明信用市场的情况不容乐观。股市也因此变得不稳定，就像一个喝醉的人一样难以站立。 大机构早已察觉到这种不稳定的迹象，开始大规模抛售标普500期货。这些基金把自己的投资组合变成了奇怪的“个股做多、指数做空”的结构。结果是空头回补推动指数上涨，而优质股票却停滞不前。高盛的数据显示，这些策略的杠杆率一周内下降了五个点以上，达到218%左右。全球股市连续四周出现净卖出情况，最近一周的规模更是接近四月份的规模。 停火谈判的消息时有时无，给市场带来了一丝希望。但是赌博市场对于四月底前停火的概率估计只有35%左右，而且还在下降。而股市却显得相当乐观，似乎明天就会握手言和。这并不是第一次出现这种情况，在俄乌冲突时期也发生过类似情况：停火新闻一出市场就兴奋起来，然后迅速崩溃。聪明的投资者会借机减仓。 油价也受到影响，WTI原油在100美元上方显得吃力。但是股市对油价的敏感度越来越低，只有油价上涨更多才会引发抛售。中东局势动荡不安，但哈尔克岛的石油出口并没有受到太大影响。 机构们不仅逃离市场，还降低了杠杆水平。商品交易顾问模型显示本周还有700亿美元股票等待出售，一旦售出仓位将恢复中性水平。 目前投资者情绪低落至极，觉得已经足够对冲风险了。轧空行情或许会到来，但一旦反弹开始就会有更多人想要卖出。 本周还有几家央行将要召开会议美联储和欧洲央行预计不会调整利率但英国央行可能会有不同举动利率一直是市场关注焦点客户们都盯着欧洲利率方向：没进场的等待机会进场的人则被套住。 央行还没有从2022年通胀阴影中走出来生怕动作慢了一步核心PCE预期上周也被调高物流指数下降金属价格在1月和2月猛涨过这些因素尽管不是工资或核心服务通胀但如果油价继续上涨局面将更加复杂。 科技板块可能会受益于英伟达会议带来提振但也只是短暂机会新兴市场值得关注巴西候选人Flavio支持率迅速上升巴西拥有农业和石油资源地理位置远离霍尔木兹海峡冲突时间越长巴西越受益如果利率能稳定下来防御性板块也将受到推动。 不过最值得注意的是信用市场它给人带来警告作用信用利差越宽反弹就像在冰面上跳舞可能随时踩到裂缝这波反弹其实是个纸老虎看着吓人罢了你认为这次能维持多久？