国内柴油市场正经历十五年来最严峻的供需失衡；截至2月24日，山东地区柴油裂解价差已跌至负332元/吨，创2011年以来新低，较五年均值低882元/吨。该极端走势背后，是供应端与需求端的深度矛盾。 从供应看，国内炼厂开工率维持高位。主营炼厂开工率达82.17%，同比提升2.22个百分点；山东地炼开工率50.58%，同比提升8.16个百分点。高开工率支撑下，柴油产量逆势增长。预计1至2月国内柴油产量达3360万吨，同比增长3.67%，其中山东地炼增幅高达10.17%。这种产量增长在需求走弱的背景下，直接推高了市场供应压力。 需求端则持续疲软。受替代燃料加速替代的影响，柴油消费量同比持续下降。预计1至2月国内柴油消费量为2922万吨，同比下降2.28%。春节假期叠加冬季因素，物流、工程及基建行业大面积停工，终端消费降至低位。供应增速较需求增速高出近6个百分点，这一巨大差异成为库存快速累积的根本原因。 库存压力随之急剧上升。截至最新数据，国内柴油商业库存达1472万吨，同比上涨18.64%。其中山东地炼库容率升至34.21%，超出警戒线4.21个百分点，较年初上涨6.84个百分点。库存高企直接冲击炼厂经营。面对库存压力，炼厂普遍采取降价促销策略以加快去库，导致柴油价格跌幅明显大于成本端跌幅，更压缩了炼油利润空间。 裂解价差的深度倒挂充分反映了市场困境。负332元/吨的价差水平表明，炼油企业已处于亏损状态，经营压力达到极限。中下游购销积极性严重不足，市场普遍看空，经营操作多以按需采购为主，进一步削弱了市场活跃度。 展望3月，市场形势依然严峻。虽然部分炼厂存在检修计划，但岚桥、神驰等地炼将于2月底复工，尚能石化亦计划3月重启，预计地炼开工率将小幅上行。主营炼厂上，虽有石家庄炼化、茂名石化等计划检修，但中海油大榭、中化泉州等负荷有望提升，整体开工率仍将高位持稳。这意味着国内柴油供应仍将维持高位。 另外，替代能源对柴油消费的冲击仍在持续。预计3月柴油消费同比或继续下滑，供需格局依旧偏弱。库存去化难度较大，柴油价格及裂解价差反弹空间有限。市场仍将在供应过剩的压力下承压运行。
当前市场的深度调整既反映了短期供需矛盾，也暴露出能源转型背景下的结构性挑战；如何在保障供应的同时推动行业高质量发展，成为市场主体面临的重要课题。未来，政策引导与市场机制的协同发力或将成为破局的关键。