大家都在说华润啤酒2025年的业绩表现太猛了，简直是全链路增长。就在2026年3月23号，他们发布了去年的报告，经营质量稳得很，核心业务那叫一个有韧性。不管是高端化深耕还是产品渠道创新，又或是多元布局，都交出了漂亮的答卷，给未来的发展打下了结实的底子。 这一年，华润啤酒卖了379.85亿元，毛利率直接冲到了43.1%，创了近五年新高。现金流入净额也跟着长到了71.27亿元，同比涨了2.9%，这也是五年里的最好成绩。 盈利这块儿更是让股东乐开花。去掉一些特别的东西不算，公司核心盈利同比长了9.9%，达到98.79亿元。股东应占溢利更是猛涨19.6%，搞到了57.24亿元。公司手里的现金也充足得很，净现金规模有42.3亿元，比去年多了111%。 在回报股东这块儿，华润啤酒真的很给力。去年的派息总额是每股1.021元，比2024年的每股0.760元多了34.3%。派息比率更是直接升到了98.2%，涨了46%。 说到啤酒主业，在这么内卷的行情下居然还逆势增长了。全年卖出1103万千升酒，同比涨了1.4%。高端化战略就是拉动增长的引擎。次高及以上的啤酒卖得火热，普高档及以上的也涨了快10%。喜力®销量涨了近两成，老雪翻倍到六成增长，红爵直接翻了一倍。 原材料成本降下来了，高端化发展也更厉害了。啤酒业务的毛利率就跟着长了1.4个百分点到42.5%。刨去特别项目不算，核心盈利高达96.11亿元，同比涨了17.4%。 产品创新上也没落下。自己研发比利时白啤黑啤、推出茶啤果啤这些新品类，四款茶风味拉格还搞出了低度选择。还有张仲景药啤、牡蛎肽啤酒这些健康概念产品也被孵化出来了。 渠道端也是全面发力。线上业务甩开行业一大截，跟好几个头部平台搞合作。还在尝试定制代加工这些新模式。 品牌营销上也是动足了脑筋。国内品牌跟赛事影视IP绑定让年轻人更爱喝；国际品牌借着顶级赛事和热门电影四处宣传；白酒业务也卖出了14.96亿元营业额。 面对白酒行业的变化，华润啤酒打算长期主义深耕这块儿业务。未来他们会继续巩固啤酒主业的高端化成果；同时还要深化多元布局；用创新来构建企业可持续增长的核心竞争力。