摩根大通给中资保险股做了个小结，认为它们在春节长假后的表现不如大盘。

摩根大通给中资保险股做了个小结，认为它们在春节长假后的表现不如大盘。智通财经APP刚拿到这份研报，该行指出市场现在挺纠结的，主要在关注这三点：一是大家心里没底，因为到现在也没哪家公司给个业绩预告；二是缺乏具体数据，连每月保费收了多少都没见着；三就是节后经济走势还不明朗。不过小摩觉得等财报期一来，这块板块肯定能重新有活力。他们列出了五大理由来支撑这种判断：先是大家会更愿意谈怎么回报股东；接着是管理层会放话说明年的寿险卖得不错；然后2025年最后一季的偿付能力资本肯定很稳；再加上资金成本变便宜了；最后是大伙儿对寿险准备金合约服务边际（CSM）恢复有信心。小摩最看好的是中国平安（02318），觉得它寿险业务恢复得不错，价格也便宜；还有中国人寿（02628），除了卖得火之外，还在琢磨怎么把钱分给股东。小摩给中国平安和中国人寿H股都打了“增持”的牌子，目标价分别是100港元和40港元。他们觉得除非利润变动幅度超过50%，公司一般没必要特意发预告。小摩预测2025财年，中国人寿、中国平安和中国太保（02601）的利润分别会比去年增长47%、19%和10%。由于现在大家都盯着核心盈利带来的每股股息增长，加上新会计准则下利润波动大了，公司也就更不愿意主动发业绩预告了。小摩不觉得没发预告就是大问题。最有意思的是，市场对2026财年的一致预期显示利润要降9%，所以现在进一步下调的空间应该不大。