一、从风险处置到市场主体：申能财险的特殊使命 申能财产保险股份有限公司于2024年1月正式成立，注册资本100亿元，注册地位于上海市临港新片区；其前身为1995年成立的天安财险。2020年7月，天安财险因深陷"明天系"金融风险漩涡，被原银保监会依法接管。申能财险的设立，正是监管部门推动问题金融机构风险处置的重要举措，通过"新设承接+破产"机制实现风险隔离，切实保障原保单持有人的合法权益。 从股东构成来看，申能财险由8家国有企业共同发起筹建，申能投资管理有限公司持股45%，上海国际集团有限公司持股14%，其余股东均为国资背景机构。全国资股东阵容，既给予了这家新设险企较强的资本实力与信用背书，也使其经营导向上寄托着更多社会责任与政策使命。 二、业绩扭亏：承保与投资协同发力 2025年，申能财险实现保险业务收入165.62亿元，同比增长371.58%，在非上市财险公司中排名升至第四位；净利润由2024年的亏损24.58亿元转为盈利4.35亿元，完成了开业以来首个完整经营年度的业绩逆转。 这个成绩的取得，有其内外两上的支撑。 从外部环境看，2025年财险行业整体回暖态势明显。全行业75家财险公司合计实现保险业务收入4671.91亿元，净利润144.82亿元，可比口径下同比增长逾154%，其中70家实现盈利。行业平均综合成本率同比下降0.89个百分点，平均投资收益率同比提升0.5个百分点，承保端与投资端的双轮驱动成为行业盈利改善的核心动力。 从申能财险自身来看，公司综合成本率降至99.85%，综合赔付率同比下降3.03个百分点至67.84%，综合费用率下降2.45个百分点至32.01%，承保质量持续改善。投资端同样表现稳健，2025年投资收益率达2.72%，较上年提升1.46个百分点；综合投资收益率为2.65%，同比增长1.44个百分点。 有一点是，申能财险的保费规模增速远超行业平均水平，这在一定程度上与其承接天安财险存量业务、快速扩张市场份额的阶段性策略密切对应的。规模扩张能否持续转化为质量提升，仍有待时间检验。 三、高管迭代：人才梯队建设面临考验 业绩向好的同时，申能财险核心管理层的变动引发外界关注。据公司2025年四季度偿付能力报告披露，副董事长、
业绩改善反映了经营层面的修复，但金融机构的信誉与韧性更取决于制度与治理。对申能财险而言，扭亏只是新阶段的起点。在规模扩张与监管强化并行的环境下，尽快补齐合规与人才短板、将阶段性成绩转化为可复制的管理能力，才能在服务实体经济与守住风险底线之间走得更稳、更远。