问题——行业价格承压下，酒店企业如何稳住“基本盘”并打开新增长？
进入2025年四季度，国内商旅市场延续修复态势，但企业差旅预算更趋审慎，中端及以上酒店为争夺入住率，促销力度普遍加大。
行业层面“以价换量”的竞争加剧，给平均房价与利润率带来压力。
在此背景下，亚朵公布的季度数据呈现出“酒店端稳、零售端强、利润弹性释放”的特点，其经营逻辑与可持续性受到市场关注。
原因——控价策略叠加高端化推进，零售借助渠道效率实现放量 从酒店核心指标看，亚朵四季度每间可售房收入（RevPAR）为336元/晚，同比小幅下降0.4%，但降幅继续收窄。
拆分来看，公司在淡季主动收敛促销，通过更严格的价格体系管理稳定房价，同时S、X等中高端产品线占比提升，带动平均房价（ADR）结束连续两年的负增长并实现同比回升。
入住率（OCC）则受淡季影响出现季节性回落，整体表现与行业规律一致。
可以看出，公司选择用“稳房价、控折扣”的方式守住品牌定价权，以产品结构升级对冲淡季波动。
从规模端看，亚朵四季度净新增门店67家，总门店数量突破2000家。
新增门店中，迭代产品与轻居系列成为主要增量来源。
尽管公司在淡季阶段性放缓开店节奏，但从签约趋势观察，加盟商对来年商旅旺季的预期仍在，叠加新产品迭代带来的经营模型改善，签约活跃度呈现回升迹象。
对连锁酒店而言，规模扩张的质量取决于单店盈利、加盟商信心与运营标准化，亚朵通过“控价+升级”增强了加盟端预期，也为后续拓店留出空间。
更为关键的是零售板块继续高增长。
财报显示，公司四季度酒店业务相关收入同比增长23%，保持稳健；零售业务同比增长50%，成为拉动业绩的重要引擎。
渠道层面，公司在内容电商与社交平台的触达效率提升，扩大了非住店客群覆盖；产品层面，围绕睡眠场景的高毛利单品在冬季旺季释放需求，如控温被等品类带动销售结构改善。
零售的放量不仅贡献收入，更通过较高毛利特征对整体利润形成支撑。
影响——盈利能力抬升，验证“酒店+零售”协同的经营韧性 在收入结构改善与经营杠杆释放的共同作用下，公司盈利能力提升。
四季度毛利率同比提升1.3个百分点，并创近三年新高；销售与管理费用率受规模效应影响有所下降。
公司当季调整后EBITDA达到7.1亿元，同比增长61%，表现强于市场普遍预期。
对于处于扩张期的服务业企业而言，在价格竞争激烈、淡旺季波动明显的环境中实现利润增速高于收入增速，反映其成本管控与产品结构优化已形成一定体系化能力。
从更广视角看，亚朵的表现折射出连锁酒店行业竞争正在从单纯“拼位置、拼房量”向“拼品牌、拼产品、拼供应链与会员运营”转变。
能够在保住定价权的同时扩大零售转化，意味着其在用户心智、产品研发与渠道运营方面具备一定先发优势。
对策——在稳品牌与扩规模之间把握节奏，强化零售长期能力建设 业内人士认为，亚朵后续仍需在三方面持续发力：其一，继续稳定价格体系与服务标准，避免在行业促销潮中被动跟随，守住中高端定位与复购粘性；其二，稳步推进门店扩张质量，强化对加盟商的运营赋能与风险管控，确保新店爬坡效率与客户体验一致性；其三，将零售从“爆款驱动”升级为“体系驱动”，在供应链、品控、产品矩阵与用户运营上形成长期能力，降低对单一渠道与单一季节的依赖。
同时也需看到，家纺与睡眠相关品类竞争正在升温，传统品牌加速加码记忆枕等核心单品，未来在价格、渠道投放与产品迭代上的竞争或更趋激烈。
如何在扩大规模的同时保持毛利水平、避免营销费用过快上升，将考验企业精细化运营能力。
前景——增长指引释放稳定预期，关键在于结构优化能否延续 公司给出的2026年收入增长指引为20%—24%，与市场预期大体一致，显示其对经营韧性保持相对稳定判断。
展望未来，商旅需求有望在结构性修复中前行，但企业控费背景下，“以价换量”的行业策略短期仍难完全退出；对亚朵而言，能否继续通过高端化提升ADR、以产品与服务巩固品牌溢价，将决定酒店主业的稳定性。
零售板块方面，在渗透率提升与场景消费扩容的趋势下仍有增长空间，但竞争加剧与爆款周期波动将带来不确定性，企业需要用更强的产品力与供应链效率穿越周期。
亚朵集团的业绩表现不仅为酒店行业转型升级提供了有益借鉴，更展现出中国服务企业在复杂经济形势下的创新活力。
其"酒店+零售"的双轮驱动模式，以及坚持价值而非价格竞争的战略选择，值得行业思考。
未来，如何在保持品质的同时持续创新，将是考验企业长期竞争力的关键所在。