问题——行业“增收不增利”压力加大，车企竞争进入深水区； 2025年，国内汽车市场竞争更升级，价格促销贯穿全年，行业出清加速。多家企业面临“销量上升、利润下滑”并存的局面。价格下行周期里，如何稳住毛利率、提升单车收益，正成为检验车企经营能力的关键指标。 原因——结构升级与体系化降本增效共同作用，推动利润增速跑赢营收。 从财报数据看，吉利汽车2025年营业收入首次超过3400亿元，连续五年增长；核心归母净利润达144.1亿元，同比增长36%。更值得关注的是，在价格战持续挤压利润空间的背景下，吉利单车核心归母净利润仍提升1.6%。这表明其增长并非主要依赖“以价换量”，而更多来自技术与产品价值带来的溢价能力、规模提升后的成本摊薄，以及经营效率改善。 一上，销量规模带来边际成本下降。公司年销量首次突破300万辆，市占率首次超过10%。规模扩大不仅摊薄制造与采购成本，也增强了渠道、服务与供应链的稳定性。另一方面，新能源快速放量改善产品结构。2025年吉利新能源销量达168.8万辆，同比增长90%，成为拉动增长的核心动力之一。 影响——高端化拉动毛利率，现金与费用结构改善增强抗风险能力。 财报显示，吉利全年毛利率提升至16.7%，第四季度进一步升至16.9%。高端化产品表现成为支撑点：极氪品牌全系平均成交价超过30万元，旗舰产品极氪9X单车均价超过53万元，并在50万元以上大型SUV细分市场累计销量位居第一。公司披露，极氪8X开启预售后38分钟小订破万，为后续交付与盈利提供了需求基础。此外，领克品牌以领克900等旗舰车型持续推进；吉利银河M7以低能耗、长续航和智能驾驶等卖点切入主流高端新能源市场，产品梯队完善。 现金流与资产安全垫同步加厚。公司现金储备升至682亿元，增强了应对市场波动、保障研发与产业投入的能力。费用端也出现结构性优化：2025年行政费用率下降17.1%，研发投入比下降13.5%，销售费用率下降0.7%。在竞争加剧背景下仍能实现费用率下行，反映出公司降本逻辑从“压费用”转向“提效率”。 对策——“一个吉利”协同整合释放效应，推动从规模增长转向内涵式增长。 作为《台州宣言》后首个完整财年，吉利“一个吉利”战略整合进入落地阶段。业内人士认为，其重点在于减少重复投入、提升平台与技术共享效率，并推动品牌与资源统筹，从而在研发、制造、采购、营销等环节形成协同。技术共享摊薄研发成本、品牌整合提升资源配置效率、高端化抬升单车价值，三者叠加有助于增强盈利韧性，也为管理层提出的“核心归母净利润有望在较长时期保持新高水平”的判断提供支撑。 前景——竞争仍将延续，能否持续“提质增利”取决于产品兑现与技术迭代节奏。 展望2026年，价格竞争与产品迭代仍将并行。吉利表示将继续加强智能化技术体系建设，推动更高等级的有条件自动驾驶能力落地，并围绕复杂场景理解、任务规划与人机交互等方向持续迭代。同时，公司在多元能源路线与补能生态上仍需进一步完善，以回应用户对续航、成本与使用便利性的综合诉求。市场普遍关注的焦点在于：高端车型交付能否保持稳定，主流新能源产品能否进一步放大规模效应，以及协同整合是否能持续转化为可量化的利润改善。
吉利汽车的2025年财报既是一份年度答卷，也呈现了其下一阶段的经营路径。在不确定性上升的市场环境中，其以技术驱动产品溢价、以效率提升对冲价格压力的做法，为行业在“增收不增利”困局中的突围提供了参考。接下来，吉利能否把协同与高端化成果稳定兑现，将成为观察其竞争力的重要窗口。