中信证券首席A股策略师裘翔在中信证券2026年春季资本市场论坛上指出，要想让A股市场继续保持上涨势头，企业利润率必须稳步回升。这次论坛于3月19日在北京举行，中经记者孙汝祥与夏欣也在现场进行了报道。裘翔认为，二季度是个重要的时刻，投资者需要恢复信心。他指出，企业利润率要长期稳定增长，这是A股牛市延续的前提。无论是指数层面、估值层面还是宏观流动性层面，这次春季的A股市场都处于一个关键节点。上证指数的月线正处于2007年10月以来横跨20年的压力线位置，一旦站稳还是回调，都会给投资者的信心带来重大影响。经过一年半的牛市之后，主要宽基指数的估值水平已经大幅提高，大部分宽基估值分位都在过去10年的80%分位以上。中东冲突给全球供应链以及金融条件带来了很大的负面冲击，抑制了风险偏好的提升。虽然很多行业的利润率还处于历史低位，但已经涨了很久、估值不便宜、位置很高只是静态现象。裘翔认为，现在是检验中国优势制造业定价权的好时机。油价中枢快速抬升给这个检验提供了契机。中东冲突也成为了今年风格切换的催化剂。 夏欣提到，在全球成本上升和金融条件走弱的背景下，低估值和定价权是非常重要的两个要素。 宛玲指出，代码膨胀、实物稀缺这些现象在中国体现出来就是优势制造业定价权的提升。AI的破坏式创新加速以及全球能源化工供应链的扰动都在加强这一趋势。 对于投资策略，裘翔建议投资者要坚定围绕中国优势制造定价权重估布局化工、有色、电力设备等行业板块。他还提到了PPI和CPI是今年市场最重要的投资线索之一。 裘翔表示，在目前的情况下，PPI和CPI是投资者需要关注的重点指标。 通过进一步分析数据可以发现，今年市场上还存在一些结构性特征：估值高企和盈利低水平并存。 这次论坛还提到了CPI、PPI这两个宏观经济指标对市场走势的影响。 这个事件反映出了中东冲突对全球经济形势的影响。 对于这个话题来说，今年市场上的一些重要变化值得关注。 这次事件也给投资者提供了一个检验中国优势制造业竞争力的机会。 裘翔还指出了未来几个月内可能出现的一些市场变化趋势。 这次论坛还强调了投资者需要关注中国优势制造定价权等关键因素。 此次讨论涉及到了未来几年内A股市场可能面临的各种挑战与机遇。 裘翔认为这次中东冲突可能会对中国经济产生深远影响。 今年市场上还存在很多需要深入分析和探讨的话题和问题。 本次论坛给投资者提供了一个交流与分享经验的平台。 这次论坛吸引了许多金融界专家和学者前来参与讨论交流。 这些专家们通过自己的分析和见解为投资者提供了有价值的参考意见和建议。 这次讨论也反映出了当前全球经济形势下投资者面临的一些困惑与挑战。 这种现象说明中国经济正在经历一个重要转型期并取得了一定成就与进展。 这次论坛对于推动我国经济进一步发展具有积极意义与重要作用。 这一次交流活动也为我国经济进一步发展提供了新的思路与方向指引。 我们应该认真思考并从中吸取经验教训以便更好地推动我国经济进一步发展与壮大。 我认为我们应该积极应对这些挑战并抓住机遇不断推动我国经济发展取得更大进步与突破。 我相信在不久的将来我们一定能够取得更大成就并实现更高目标与愿景！